报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素价格维持区间震荡，05合约参考区间1740 - 1840元/吨，交易策略为卖出看跌期权 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二尿素主力合约2605价格下跌3元至1790元/吨，华中主流地区现货价格上涨10元至1750元/吨 - 多头持仓减少1728手至24.88万手，空头持仓减少6018手至26.58万手 [1] 重要资讯 供应方面 - 1月26日，尿素行业日产20.94万吨，较上一工作日增加0.46万吨，较去年同期增加1.47万吨 - 今日开工率88.95%，较去年同期86.94%回升2.01% [1] 库存方面 - 中国尿素企业总库存量94.60万吨，较上周减少4.01万吨，环比减少4.07% - 尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平 [1] 需求方面 - 复合肥开工率40.1%，环比+2.9%，三聚氰胺开工率54.3%，环比+6.7% [1] 进出口招标方面 - 1月2日印度NFL尿素进口招标，共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨，最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨 - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11% - 2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] 油价方面 - 地缘不稳忧虑仍存，美国寒潮天气抑制原油产量，叠加哈萨克斯坦部分油田恢复生产速度低于预期，国际油价上涨 - NYMEX原油期货03合约62.39涨1.76美元/桶，环比+2.90%；ICE布油期货03合约67.57涨1.98美元/桶，环比+3.02% - 中国INE原油期货2603合约跌1.8至449.1元/桶，夜盘涨6.9至456元/桶 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续小幅下降，昨日主流尿素工厂最低出厂价1680 - 1720元/吨 - 尿素工厂新单预收再次好转，工厂降价意愿偏低，但涨价也相对谨慎，尿素价格维持区间震荡 [1] 交易策略 - 卖出看跌期权 [1]