报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月27日A股三大指数集体上涨但沪深300指数窄幅整理微跌 焦炭、焦煤期货价格受供需影响走势不一 郑糖、沪胶窄幅震荡 豆粕、生猪、棕榈油等期货价格各有涨跌 沪铜、棉花、铁矿石等品种受宏观、供需等因素影响呈现不同态势[1][2][3][4][5] 各品种情况总结 股指期货 - 1月27日A股三大指数集体上涨 沪指涨0.18%收报4139.90点 深证成指涨0.09%收报14329.91点 创业板指涨0.71%收报3342.60点 沪深京三市成交额29217亿 较昨日缩量3593亿[1] - 沪深300指数1月27日窄幅整理 收盘4705.69 环比下跌1.27[2] 焦炭 焦煤 - 1月27日焦炭加权指数回调整理 收盘价1670.5 环比下跌47.1 焦煤加权指数震荡整理 收盘价1123.8元 环比下跌33.7[2][3] - 港口焦炭现货市场报价下跌 原料端焦煤价格趋稳但整体煤价仍处高位 焦企利润普遍亏损 多数维持前期生产水平 钢材价格震荡 终端消费需求下滑 对焦炭需求或减弱 部分钢厂加大检修力度[4] - 山西吕梁地区主焦煤价格上调 甘其毛都口岸蒙5原煤价格涨24 蒙3精煤价格不变 民营煤矿将陆续放假 煤矿适量生产 焦炭首轮提涨未落地 下游焦企利润受损 采购情绪减弱[4] 郑糖 - 受巴西1月份前四周出口量同比增加较多消息影响空头回补美糖周一止稳震荡 郑糖2605月合约周二窄幅震荡小幅收低 夜盘波动不大窄幅震荡小幅收低 巴西1月前四周出口糖1737684.34吨 日均出口量较上年1月全月增加16%[4] 胶 - 因短线涨幅较大受技术面影响沪胶周二继续延续窄幅震荡走势 夜盘波动不大窄幅震荡小幅收高 上周青岛港口总库存小幅去库 保税库去库 一般贸易库累库幅度缩窄 海外供应进入季节性缩量阶段 船货到港减少 青岛仓库入库量下滑[4][5] 豆粕 - 国际市场1月27日CBOT大豆主力合约收盘价1060.5美分/蒲式耳 较前一交易日上涨0.71% 咨询公司AgRural调高巴西大豆产量预估值 巴西大豆收割完成率高于去年同期 阿根廷南部干燥天气引发作物状况担忧[5] - 国内市场1月27日豆粕主力合约M2505收于2766元/吨 较前一日跌幅0.11% 油厂周度大豆压榨量升至200万吨之上 豆粕产出增加 节前备货需求启动 油厂挺粕动力强 春节后进口大豆供给将保持宽松 豆粕期价缺少持续性上行驱动[5] 生猪 - 1月27日生猪主力合约LH2603收于11285元/吨 跌幅1.57% 近日养殖端出栏节奏加快 本月集团猪企出栏计划减少但实际出栏仍处高位 部分养殖主体提前出栏 需求端寒潮提振消费 春节备货开启 需求支撑增加 但中期供应压力大[5] 棕榈油 - 1月27日棕榈油期货继续上行领涨油脂 价格接近半年以来高点 主力合约P2605当日最高价9248 最低价9038 收盘价9238 较上一交易日涨1.61% 预计马来西亚1月1 - 25日棕榈油出口量较上月同期减少9.41%[5] 沪铜 - 沪铜主力（2603）收盘于102600元/吨 开103260 最高104100 最低101580 结算102770 成交24.57万手 持仓量23万 宏观上美元走强、美债收益率上行压制铜价 基本面矿端TC低位、库存偏紧提供支撑 消费淡季下游采购谨慎 SHFE铜仓单降1479吨至145314吨 LME库存降1175吨至170525吨[5] 棉花 - 周二夜盘郑棉主力合约收盘14655元/吨 棉花库存较上一交易日增加61张 纺织企业随用随采[5] 铁矿石 - 1月27日铁矿石2605主力合约震荡收跌 跌幅为0.51% 收盘价为788元 本期澳巴铁矿环比回升 国内到港量继续下降 港口库存持续累库 钢厂有节前补库需求 铁水产量小幅回升 短期铁矿价格震荡[6] 沥青 - 1月27日沥青2603主力合约震荡收涨 涨幅为0.31% 收盘价为3279元 炼厂整体供应保持低位 库存小幅累积处于可控水平 需求端受降温天气影响 市场刚需表现平淡 短期沥青价格震荡[6] 原木 - 原木2603主力合约周二开盘776.5、最低771、最高778.5、收盘775.5 日减仓141手 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为740元/方 江苏4米中A辐射松原木现货价格为770元/方 较昨日持平 供需关系无太大矛盾 后续关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑[6] 钢材 - 1月27日rb2605收报3126元/吨 hc2605收报3289元/吨 近期钢材需求持续萎缩 供需压力加大 库存将继续累积 钢厂冬储补库 原燃料价格坚挺 27日上午京唐港60.8%PB粉上涨6报810元/湿吨 铁矿石、双焦期货下跌 弱需求高成本博弈下 短期钢价或窄幅调整[6] 氧化铝 - 氧化铝过剩格局短期难改 成本下移弱化下方支撑 海外扰动消息对产量影响有限 年内还有600万吨新增产能待投放 国内现有检修产能不足以扭转供需状况 短时氧化铝止跌企稳、震荡运行 后续反弹需关注更多减产情况[6] 沪铝 - 1月27日al2603收报于24305元/吨 宏观面情绪降温 基本面现实压力影响提升 有色金属普遍回撤 供应端运行稳健 消费地到货良好 社会库存累积加多 现货市场压力提升 需求端收缩 下游维持即产即采 贸易商接货平淡 规模下游加工厂有一定需求 中小厂订单平平 部分加工厂减产、停产 基本面整体施压加强[6]