行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 太空光伏是卫星目前关键能源 火箭运力或迎非线性增长 太空算力空间远大[1] - 商业航天与低轨卫星加速发展背景下 太空光伏作为供能最优方案 或有望迎来高速发展[4] 海外运力与算力进展 - 特斯拉和SpaceX未来三年计划各自建设100GW/年光伏产能 马斯克预计2-3年内规模化太空算力成为现实[4] - 星舰今年目标完全复用 进入太空成本将下降100倍 三年内星舰发射频率将超每小时1次 终极目标每年生产1万艘星舰[4] - 按星舰100吨次的近地运力计算 年运载量可达100万吨 若按1吨/颗卫星计算 3年内年发射量可达百万颗 较当前3000颗/年实现非线性增长[4] 国内产业化与战略 - 近期中国向国际电信联盟集中提交20.3万颗卫星的频轨资源申请 创单次频轨申报规模新纪录[4] - 中国星网计划2026~2030年间部署1.3万颗低轨卫星 内部已打算启动相关招标流程 千帆星座计划2030年实现超万颗低轨卫星[4] - 两大星座测算2026-2037年均发射或近3000颗 中国星算 辰光计划等太空算力规划陆续搭建 26年初辰光一号有望发射[4] 技术迭代与材料应用 - Singfilm Solar柔性钙钛矿光伏组件将随SpaceX首次发射升空 公司于26年1月成功交付首批柔性超薄钙钛矿组件 计划于26年第四季度搭乘SpaceX猎鹰火箭升空[4] - 上海港湾自23年起已有4颗卫星钙钛矿在轨验证 海内外头部厂商逐步导入 钙钛矿依靠能质比优势有望加速渗透[4] 投资建议 - 推荐太空电源相关公司：钧达股份（合作尚翼布局卫星钙钛矿+CPI膜） 明阳智能（布局钙钛矿 HJT技术及砷化镓） 关注东方日升（P型HJT技术领先） 上海港湾（太空钙钛矿+空间电源资质） 琏升科技（HJT技术过硬） 天合光能（技术全面 砷化镓供电卫星） 晶科能源（战略布局太空光伏）等[4] - 海外产能建设 T+X国内审厂 设备有望受益：关注迈为股份 奥特维 连城数控 捷佳伟创 双良节能 拉普拉斯等[4] - T+X接触供应链 材料端有望供货：推荐帝科股份（浆料专利壁垒 对接海外厂商） 福斯特（CPI膜前瞻布局） 海优新材 聚和材料等[4]