报告行业投资评级 - 胶版印刷纸投资建议为逢高沽空，3 - 4 反套 [1] 报告的核心观点 - 双胶纸趋势强度为 0，处于中性状态 [1] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 现货市场方面 山东市场 70g 天阳、70g 晨鸣云镜、70g 华夏太阳、70g 本白牡丹价格分别为 4475 元/吨、4675 元/吨、4725 元/吨、4450 元/吨 较上一工作日无变化；广东市场 70g 晨鸣云豹、70g 华夏太阳价格分别为 4600 元/吨、4700 元/吨 较上一工作日无变化 [1] - 成本利润方面 税前含税成本从 5215 元/吨降至 5207 元/吨 税前毛利从 - 490 元/吨升至 - 482 元/吨；税后不含税成本从 4788 元/吨降至 4781 元/吨 税后毛利从 - 607 元/吨升至 - 599 元/吨 [1] - 期货方面 OP2603.SHF 收盘价从 4144 元/吨涨至 4148 元/吨 OP2604.SHF 收盘价从 4146 元/吨降至 4144 元/吨 3 - 4 价差从 - 2 元/吨升至 4 元/吨 [1] - 基差方面 山东市场天阳 - 03、牡丹 - 03 基差分别从 331 元/吨、306 元/吨降至 327 元/吨、302 元/吨；广东市场天阳 - 03 基差从 256 元/吨降至 252 元/吨 [1] 行业新闻 - 山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在 4650 - 4750 元/吨 部分本白双胶纸价格在 4400 - 4500 元/吨 价格稳定 产线正常排产 货源供应充裕 经销商提货积极性不高 社会订单疲软 [2] - 广东市场高白双胶纸主流意向成交价格为 4600 - 4700 元/吨 本白双胶纸主流意向成交价格在 4400 元/吨 价格持平 生产端基本稳定 个别停机产线计划复产 经销商谨慎拿货 下游印厂订单一般 刚需采买 成交重心暂稳 [4]