报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 海外美国 1 月消费者信心指数骤降，美元指数跌至四年低位，地缘风险升温，关注美联储主席人选与 1 月 FOMC 及美国政府月末停摆风险；国内 A 股缩量分化，中期趋势仍偏积极，12 月规模以上工业企业利润同比增长 [2][3] - 各商品走势分化，贵金属金价创新高、金银比价或修复，铜价高位区间震荡，铝价高位震荡，氧化铝企稳，铸造铝高位震荡，锌价高位震荡，铅价偏弱、整数一线走势反复，锡价高位震荡，螺卷低位震荡，铁矿震荡承压，双焦震荡偏弱，豆菜粕震荡运行，棕榈油震荡偏强 [4][6][7][10][11][13][14][15][16][18][20][21] 相关目录总结 宏观 - 海外美国 1 月消费者信心指数骤降至 84.5，美元指数跌至四年低位 95.5，特朗普暗示干预汇率，日元 3 日升值约 4%，美国将在中东军演，地缘风险使油价涨约 3%，黄金最高触及 5190 美元，白银 110 美元中枢震荡，关注美联储主席人选与 1 月 FOMC 及美国政府月末停摆风险 [2] - 国内 A 股低开高走，红利与价值转跌，科创板块回升，两市成交额回落至 2.92 万亿元，逾 3400 只个股收跌，两融规模走平，宽基指数 ETF 净流出，市场缩量分化，中期趋势仍偏积极，12 月规模以上工业企业利润同比增长 5.3%，2025 全年同比增长 0.6% [3] 贵金属 - 周二黄金创新高，COMEX 黄金期货冲高至 5200 美元/盎司，白银高位震荡，特朗普言论致美元指数跌至 95.5，避险需求旺盛，美国政府停摆风险加剧，市场预计美联储会议维持利率不变，关注鲍威尔发布会及议息会议指引，预计金银比价从近 50 年低位修复 [4] 铜 - 周二沪铜主力震荡回落，伦铜 13000 美金附近波动，国内电解铜现货成交冷清，贴水 265 元/吨，LME 库存升至 17.2 万吨，COMEX 库存升至 56.8 万吨，特朗普政策打压美元信用，美国 1 月消费者信心指数下滑，AI 取代劳动力趋势蔓延，智利矿山罢工持续，预计铜价短期高位区间震荡，关注本周美联储议息会议 [5][6] 铝 - 周二沪铝主力收 24305 元/吨，跌 0.21%，LME 收 3212.5 美元/吨，涨 0.52%，1 月 26 日电解铝锭库存 77.7 万吨，环比增 3.4 万吨，铝棒库存 23.5 万吨，环比增 1.3 万吨，美国 1 月消费者信心指数下降，美元指数跌超 1%至 95.7905，铝价受振上行，下游消费观望，社会库存偏高，预计铝价高位震荡，关注美联储利率决议及主席人选 [7] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收 2734 元/吨，涨 0.33%，全国均价 2649 元/吨，跌 4 元/吨，升水 84 元/吨，澳洲 FOB 价格 307.5 美元/吨，涨 0.5 美元/吨，上期所仓单库存 15.6 万吨，增加 6293 吨，部分产能检修或宣布复产时间，市场供应压力稍减，消费端按需补库，维持止跌有余反弹不足观点，关注更多减产情况 [8][9] 铸造铝 - 周二铸造铝合期货主力合约收 23055 元/吨，跌 0.22%，SMM 现货 ADC12 价格 24000 元/吨持平，交易所库存 6.8 万吨，减少 1532 吨，废铝高位震荡，铸造铝对高价原料接受度下降，供需两端清淡，预计市场僵持，铸造铝高位震荡 [10] 锌 - 周二沪锌主力先抑后扬，夜间横盘，伦锌小幅收窄，上海 0锌成交价 24700 - 25005 元/吨，升水 40 - 70 元/吨，特朗普言论使美元跌至四年低谷，国内 12 月工业企业利润增长，美国寒潮致欧洲天然气价格上涨，抬升锌冶炼成本，国内供需双弱，部分炼厂检修缓解库存回升，预计锌价高位震荡 [11] 铅 - 周二沪铅主力震荡偏弱，夜间窄幅震荡，伦铅震荡偏弱，上海红鹭铅报 17025 - 17045 元/吨，升水 50 元/吨，某大型再生铅冶炼企业停产，2025 年电动自行车以旧换新销售超 1250 万辆，市场交投弱，主力减仓下行，废旧电瓶坚挺，部分炼厂减产，预计铅价偏弱，整数一线走势反复 [12][13] 锡 - 周二沪锡主力午后拉涨，夜间冲高回落，伦锡先扬后抑，1 月 27 日 3 组 18 名客户在锡、白银期货交易中违规被监管，基本面锡矿供应环比修复，加工费上调，下游对高价接受度不佳，内外库存回升，资金主导走势，美元重挫对冲监管利空，预计锡价高位震荡，月内涨幅 35.16%，谨防回调 [14] 螺卷 - 周二钢材期货低位震荡，贸易成交 6.6 万吨，唐山钢坯 2930 元/吨，上海螺纹 3260 元/吨，热卷 3280 元/吨，东北热卷形成独立行情，仅 10.6%商家有冬储计划，节前建筑工人放假，贸易成交下滑，供需双弱，钢厂盈利改善产量回升，终端地产疲软、基建放缓，螺纹累库，热卷节前补库需求平稳，预计市场低位震荡，关注库存节奏与政策变化 [15] 铁矿 - 周二铁矿期货震荡调整，贸易成交 80 万吨，日照港 PB 粉 795 元/吨，超特粉 673 元/吨，巴西淡水河谷 2025 年四季度产量 9040.3 万吨，环比降 4.2%，同比增 6%，销量 8487.4 万吨，环比降 1.3%，同比增 4.5%，全年产量 3.36 亿吨，同比增 2.6%，节前铁水产量弱稳，日耗低位，钢厂补库增加，厂内库存回升，海外发运增加，到港回落，港口库存高位，预计期价震荡承压 [16] 双焦 - 周二双焦期货震荡调整，山西主焦煤 1368 元/吨，准一级焦 1450 元/吨，山西焦化预计 2025 年净利润 7415.15 - 8865.15 万元，同比降 66.31% - 71.82%，2025 年钢铁行业利润总额 1098.3 亿元，同比增 299.2%，煤炭开采和洗选业利润总额 3520 亿元，同比降 41.8%，华北环保预警，部分焦企减产，上游煤矿预计放假停产，下游需求淡季，铁水产量回落，钢厂焦炭库存累积，采购意愿弱，春节前补库预期支撑有限，预计期价震荡偏弱 [18] 豆菜粕 - 周二豆粕 05 合约收平，报 2766 元/吨，华南豆粕现货跌 20 收于 3070 元/吨，菜粕 05 合约收涨 0.44%，报 2271 元/吨，广西菜粕现货 2420 元/吨持平，CBOT 美豆 3 月合约涨 7.5 收于 1067.5 美分/蒲式耳，马托格罗索州大豆压榨利润上升，巴西 1 月大豆出口量料降，阿根廷高温干旱或致产量下降，巴西大豆丰产格局确立，阿根廷产区有担忧，节前备货需求持续，下游提货积极，饲料企业库存增加，油厂豆粕库存下降，预计连粕震荡运行 [19][20] 棕榈油 - 周二棕榈油 05 合约收涨 2.67%，报 9238 元/吨，豆油、菜油等合约均上涨，BMD 马棕油主连涨 34 收于 4258 林吉特/吨，CBOT 美豆油主连涨 0.59 收于 54.4 美分/磅，预计马来西亚 1 月 1 - 25 日棕榈油出口量减少 9.41%，欧盟 2025/26 年度进口量下降 2%，地缘冲突、美联储独立性存疑使美元下挫，美国冬季风暴使油价上涨，美国生柴预期及中加贸易政策提振油脂，产地棕榈油供减需增，国内春节前有备货需求，预计棕榈油震荡偏强 [21] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了 SHFE 铜、LME 铜等多种合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量及价格单位等数据 [22] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价等数据的 1 月 27 日与 1 月 26 日对比及涨跌情况 [23][25][26][27][28][29]