报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前现货市场表现坚挺，江苏地区因低库存出现部分规格现货紧张价格继续上涨，03合约在库存较低以及后期发运量有减少预期下，库存压力较小，但需求难改弱势，上调空间受限 [2] - 上周原木期货估值小修复，小幅反弹，新西兰强降雨北岛或影响原木发运，短期考虑750 - 800区间逢低多参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 1月27日，原木2601价格772.5元无涨跌；原木2603价格775.5元，环比下跌0.5元，跌幅0.06%；原木2605价格786.5元，环比上涨3.5元，涨幅0.45%；原木2607价格797元，环比上涨2元，涨幅0.25% [1] - 主力合约基差为 - 35.5元，环比上涨0.5元 [1] - 日照港和太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格均无涨跌 [1] - 外盘报价中，辐射松4米中A的CFR价为110美元/JAS立方米，云杉11.8米的CFR价为124欧元/JAS立方米，均无涨跌 [1] - 1月28日，人民币兑美元汇率为6.933元，环比下跌0.02元；进口理论成本为751.26元，环比下跌2.13元 [1] 供给 - 12月港友运章运输量为204万/立方米，较11月增加14.8万/立方米，涨幅7.82% [1] - 12月离港船数为55艘，较11月增加6艘，涨幅12.24% [1] 库存 - 1月23日中国主要港口原木库存为249万立方米，较1月16日减少8万立方米，跌幅3.11%；其中山东库存为188.8万立方米，较1月16日减少3.2万立方米，跌幅1.67%；江苏库存为41.08万立方米，较1月16日减少8.1万立方米，跌幅19.75% [1][2] 需求 - 1月23日原木日均出库量为6.18万立方米，较1月16日增加0.02万立方米；其中山东日均出库量为3.61万立方米，较1月16日增加0.37万立方米，涨幅11%；江苏日均出库量为1.94万立方米，较1月16日减少0.34万立方米，跌幅15% [2] 预到船情况 - 2026年1月26日 - 2月1日，中国13港新西兰原木预到船7条，较上周减少1条，周环比减少13%；到港总量约21.9万方，较上周减少2.7万方，周环比减少11% [2]