报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种基于基本面和量化指标进行趋势判断，结合宏观资讯分析市场，为各板块品种提供投资策略和行情分析 [4][8][11] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 英国首相斯塔默1月28 - 31日访华，习近平主席会见，李强总理会谈 [11] - 特朗普言论影响，美元指数一度跌超1%报95.7905，创近四年新低 [11] - 全球芯片领域掀涨价潮，三星、SK海力士上调iPhone所用LPDDR内存价格，国内中微半导、国科微等也宣布产品涨价 [12] - Clawdbot海外爆火，国产AI大模型掀热潮，DeepSeek、月之暗面Kimi发布新模型 [12] - 2025年全国规模以上工业企业利润总额7.4万亿元，同比增长0.6%，扭转三年下降态势 [13] - 印度尼帕病毒病疫情对我国影响小，我国未发现病例 [13] - 中国科学院大学星际航行学院揭牌成立 [13] - 2025年银行理财市场增逾3.3万亿元，中小银行自营理财面临规模压降或清退，银行机构自营理财存续规模2.58万亿元，同比降29.12% [13] - 2025年美国人口仅增加180万人，增幅0.5%，是2021年以来最慢增速 [14] - 特朗普决定将对韩国部分产品关税从15%上调至25% [14] - 欧盟与印度达成自由贸易协定，印度对欧盟96.6%商品取消或下调关税，欧盟7年内对印度99.5%商品取消或降低关税 [14] - 美国1月消费者信心指数环比降9.7点，降至84.5，创2014年以来新低 [14] - 上期所、广期所对部分客户期货交易违规行为进行限制开仓及出金等处理 [15] - 花旗、德意志银行认为黄金在牛市情景或今年大概率涨至6000美元/盎司 [15] 宏观金融 股指期货 - IC/IM上涨趋势或延续，趋势跟踪策略为主；周二A股震荡上涨，市场成交额萎缩，中小盘占优状态延续 [18] 国债期货 - 暂观望；资金面转松，资金价格回落，债市与股指跷跷板明显，央行货币政策转向宽松，但资金面仍偏贵 [19] 黑色 螺矿 - 黑色整体维持震荡行情，钢材震荡整理，铁矿石相对偏弱逢高偏空操作；政策符合预期，钢材基本面尚可但淡季累库或使库存升高，钢厂利润低但负反馈可能低，铁矿石供给充裕需求补库空间有限 [21] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡整理，后期关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化；近期煤矿产量增、蒙煤通关降，焦企开工率稳中有降，春节期间供需矛盾或改善 [23] 铁合金 - 双硅表现相对抗跌，中期内逢低做多硅铁，前期高位空单持有锰硅观望；双硅产区开工变动不大，硅铁成本线维稳，锰矿现货价格坚挺 [24] 纯碱玻璃 - 当前观望为主；纯碱关注龙头企业供应和新产能达产进度，玻璃关注产线变动落实情况，产业链跟随氛围运行，纯碱供应高位、玻璃有复产预期 [25] 有色和新材料 沪锌 - 建议观望或空单重新入场；国内锌库存减少，锌价强势主因社库数据走低与宏观影响反复，现货市场成交一般 [27][28] 沪铅 - 建议观望，前期空单继续持有；铅锭社会库存增加，铅价下行，冶炼企业出货情况不同，下游需求少 [28][29] 碳酸锂 - 回调后价格重心或上移，宽幅震荡运行；需求预期向好与供给端扰动共振使价格走高，但短期基本面支撑有限，波动大 [30] 工业硅多晶硅 - 工业硅短期偏强震荡，等待反弹后卖出虚值看涨期权机会；多晶硅震荡运行，等待整改方案指引，谨慎持仓；工业硅大厂减产或改善供需，但减产持续性存疑，多晶硅关注政策变化，一季度去库预期改善但库存压力仍大 [31] 农产品 棉花 - 短线交易为主；阶段性供给宽松，远期供给预期收缩，节前补库和开工下滑矛盾使郑棉短线整理，关注政策执行和下游需求 [33][35] 白糖 - 低位区间短线交易；内糖供给压力大、需求旺季不旺，全球食糖过剩，国内甘蔗产区生产、进口增加，郑糖走势承压但成本支持抗跌 [36][38] 鸡蛋 - 春节前现货或转弱，03合约上方空间有限，当前偏空思路；蛋鸡存栏预计下滑，上半年预期偏强，远月合约因补栏增加预期转弱 [39] 苹果 - 盘面或偏强运行；苹果市场处于“供给支撑”与“需求掣肘”博弈阶段，短期价格区间震荡，关注春节备货消费表现 [40][41] 玉米 - 短线交易为主，关注集港情况；国内玉米现货价格偏稳、期价震荡，春节前抛售概率低，价格上下空间受限，关注3月售粮和远月合约布局机会 [41][42] 红枣 - 震荡偏弱，关注消费旺季表现；沧州市场价格稳定偏弱，产区价格稳定，销区走货待关注，新季红枣需求难突破性增长 [43] 生猪 - 关注节前降重对现货价格影响，关注近月合约逢高做空机会；供需双增，现货博弈激烈，节前价格难大幅上行，库存、出栏和人口流动有影响 [44] 能源化工 原油 - 注意市场短期波动风险；美对伊朗施压持续，供给过剩但地缘溢价高，美对伊行动或加速 [46][47] 燃料油 - 价格跟随油价波动；地缘与宏观主导，供需边际好转，关注伊朗局势和美国动武可能，库存高位，供需无强驱动 [48] 塑料 - 谨防回调风险；聚烯烃供应压力大、需求差，但上游亏损或支撑反弹，新产能投放压制反弹空间 [48] 橡胶 - 逢低卖出虚值看跌期权，关注RU - BR价差；节前下游补货和海外停割或支撑盘面，基本面无明显矛盾，关注库存和采购节奏 [48] 合成橡胶 - 回调做多，关注RU - BR价差走弱机会；丁二烯上半年供应偏紧，盘面受成本和需求影响情绪回落，但回落空间有限 [48] 甲醇 - 暂时偏弱回调思路；现实供需好转、短期去库，但库存高位月底到港或累库，中长期基本面好转，关注进口到货和港口库存 [48][49] 烧碱 - 近月合约偏空，远月合约偏多；开工和库存高位，氯碱利润差有减产可能，现货价格或跌，期货03合约震荡上行，远月偏强 [50] 沥青 - 短期震荡偏强；价格跟随油价，关注伊朗局势和美国动武可能，反应原料贴水和贸易商拿货情况 [51] 聚酯产业链 - 滚动低多或5 - 9月间逢低正套；近端基本面弱有回调需求，但成本端支撑强，终端淡季需求利空，各品种情况不同 [52] 液化石油气 - 短期偏强运行，观望为主，中长期逢高试空；进口成本支撑价格，需求旺季但供给担忧存在，需注意需求负反馈 [53] 纸浆 - 盘面预期偏震荡，商品情绪好转或震荡偏强；多空博弈，现货成交转弱价格回调，基本面企稳和外盘挺价有支撑，注意仓位风险 [54] 原木 - 盘面震荡偏强；基本面震荡偏强，现货成交价格企稳，成品受原料成本带动回升，后续供需预计平衡 [55] 尿素 - 偏强震荡；化工品期货市场走强，现货市场价格稳定，工厂待发充足，下游开工率下行，关注现货市场流动性 [55]