核心观点 - 报告核心观点认为，在特朗普对欧关税政策反复及达沃斯峰会地缘政治博弈的背景下，全球货币体系重构趋势下黄金作为美元替代品的投资价值凸显 [3][5] - 报告同时强调，在AI用电需求刚性增长的驱动下，核电与铀正从“可选能源”升级为“战略必需品”，其长期价值有望系统性抬升 [5][12] 海外AI与能源板块 - 本周（2026年1月19日至1月23日）港美科技股震荡，恒生科技指数收于5798.0点，下跌0.4%，费城半导体指数收于7957.9点，上涨0.4% [8][9] - 铀价持续上涨，创下2024年6月以来最高水平，天然铀板块领涨，其中ENERGY FUELS本周涨幅达16%，卡梅科（Cameco）上涨7% [9] - 世界核能协会报告指出，若各国政府实现新建核电目标，到2050年全球核电装机容量有望达到1446吉瓦，远超《核电容量三倍增长宣言》的1200吉瓦目标 [5][11] - 为实现2050年1446吉瓦装机目标，全球需构建阶梯式增长的年度并网节奏：2026-2030年需年并网14.4吉瓦，2031-2035年需提升至22.3吉瓦（增长55%），2036-2040年需跃升至49.2吉瓦（较上一周期翻倍以上），2041-2045年维持51.6吉瓦，2046-2050年需达到65.3吉瓦 [5][12] - 报告认为，在AI用电需求刚性上行背景下，核电与铀的长期定价权、现金流稳定性与资本吸引力有望系统性抬升 [5][12] 金融科技板块 - 本周金融科技板块大部分下跌，整体承压，CREDICORP以7.0%的涨幅领涨 [5][13] - CREDICORP位于智利的数字银行子公司Tenpo获得智利金融市场委员会运营许可，成为该国首家根据《银行法》获得许可的新银行 [5][14] - 美国第一资本银行宣布计划以约51.5亿美元收购金融科技公司Brex，以扩大其在企业支付和费用管理领域的布局 [5][16] - 盈透证券2025财年第四季度营收同比增长15.4%至16.4亿美元，非GAAP每股收益为0.65美元，超出市场预期11% [17] - 报告认为，传统金融体系与新技术结合是趋势，短期内传统金融企业收并购金融科技公司的案例或将继续增多 [5][17] 量子计算板块 - 本周量子计算标的涨幅居前的包括OXFORD INSTRUMENTS PLC（+3.9%）和Microsoft Corporation（+1.3%），D-Wave Quantum Inc.以-11.1%的跌幅领跌 [18][19] - D-Wave公司于1月20日正式完成对Quantum Circuits Inc.的收购，巩固了其作为全球首家双平台（退火与门模型）量子计算公司的地位 [5][21] - 此次收购为D-Wave的门模型量子计算机项目带来了业界领先的双轨量子比特技术，极大地简化并提升了纠错能力 [5][21] - 报告认为，此次收购旨在补齐门模型路线最关键的纠错能力短板，并给出了2026年初代门模型系统可用的时间点，意味着该项目落地节奏更趋明确 [5][22] 商业航天板块 - 本周美国航天板块小幅回调，[US]太空经济指数下跌1.9%，标普航空航天和国防精选行业指数下跌3.2% [23][24] - 重点公司中，GE Aerospace因第四季度商业引擎业务营业利润率下滑约4.2个百分点至24%，股价周内大跌9.6% [24][25] - Blue Origin本周官宣TeraWave卫星通信网络项目，旨在为全球任何地点提供高达6 Tbps的对称数据传输速率，服务数万家企业、数据中心和政府用户 [5][26] - TeraWave网络架构由5408颗光互连卫星组成，其中5280颗位于低地球轨道（LEO），通过Q/V波段提供高达144 Gbps接入速度；128颗位于中地球轨道（MEO），通过光纤链路提供高达6 Tbps传输速度 [5][26] - 该多轨道设计适用于光纤部署成本高昂或技术不可行的偏远地区，预计星座部署将于2027年第四季度开始 [26][27] 宏观与策略观点 - 本周达沃斯峰会期间，美国总统特朗普威胁向欧盟8国加征关税，但随后迅速转向（报告称之为“TACO”），并称将与北约达成关于格陵兰岛永久性准入的协议 [5] - 作为回应，丹麦、瑞典明确表示将减持美债，但欧洲其他国家尚未跟随 [5] - 报告认为，全球货币体系重构漫长，美元美债短期内被大幅抛售概率较低，但增量外汇储备更青睐黄金等美元替代品是大势所趋 [5] - 报告预计，继过去几年南方国家增持黄金后，未来西方国家也将逐渐跟上，因此持续看好黄金的投资机会 [5]