行业投资评级 - 强于大市 (维持) [1] 报告核心观点 - 英国政府推出“温暖家园计划”，总投资150亿英镑（折合人民币超1400亿元），计划到2030年为500万套房屋改造升级，这是英国迄今规模最大的家庭能源改造项目 [4] - 该政策旨在显著提升住宅能效，并推动屋顶光伏、储能与热泵的大规模普及，有望推动户用光储、热泵等环节需求增长 [4][5] - 报告认为英国户用光储及热泵市场有望进一步快速增长，并关注相关产业链参与者机遇 [5][7] 政策内容与目标总结 整体计划 - “温暖家园计划”提供150亿英镑公共投资，目标在2030年前为500万套房屋改造升级 [4] 户用光储 - 目标到2030年，为300万户家庭新增安装户用光伏，使拥有户用光伏的家庭数扩大到3倍 [7] - 将至少拨款70亿英镑，用于家庭光伏+储能+热泵投资，其中50亿为“低收入家庭计划”，20亿为“消费者贷款” [7] - 从2026年第一季度起，研究制定住宅建设新标准，后续新建住宅需按照“未来住宅标准”进行建设，标配太阳能板、高水平能效和清洁供暖系统 [7] - 截至2025年底，英国光伏累计装机量约为21.5GW，而《清洁能源行动计划》的目标是到2030年达到45-47GW，这意味着未来五年英国每年新增装机量需要维持在5GW左右，且其中相当一部分是分布式的屋顶项目 [7] - 考虑到分布式光伏带来的电网压力，相应的配电网建设以及户储需求空间也有望增加 [7] 热泵 - 目标到2030年，实现热泵年安装量超过45万台 [7] - 2024年英国热泵销量为8.4万台，市场有望进一步快速增长 [7] - 具体支持政策包括拨款27亿英镑（折合人民币260亿元）用于助力热泵安装 [7] - 锅炉升级计划（BUS）为符合条件的申请者提供7500英镑补贴用于安装液体循环热泵，选择空气源热泵/热电厂等新产品的住户可额外获得2500英镑补贴 [5] - 50亿低收入家庭扶持计划和20亿消费者贷款计划中也包含热泵的安装 [5] 投资建议与关注公司 推荐 - 德业股份：海外户储综合实力强，换热器等产业链亦有布局 [5] - 鹏辉能源：户储电芯市占率领先，受益于户储需求增长 [5] 建议关注 - 艾罗能源：布局欧洲、澳洲户储，业绩弹性优良 [8] - 儒竞科技：聚焦热管理技术，热泵环节有望受益 [8] - 日出东方：热泵环节有望受益 [8]