报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月27日沪金期货主力合约收涨1.52%至1148.38元/克，沪银期货主力合约收涨7.25%至28300元/千克 [3][6] - 特朗普对伊朗局势表态使中东地缘紧张局势缓和，连续多日“暴涨”后贵金属市场面临获利了结压力和流动性不足，金银冲高回落、波动剧烈；因国际秩序不确定性高、美元指数走弱，贵金属价格反弹收复跌幅 [6] - 白银现货紧张基本面支撑银价，但国内白银进口窗口打开、进口利润高、沪银较伦敦银溢价走扩，短期白银高位调整风险未结束，波动剧烈，建议投资者谨慎参与、控制仓位 [6] - 后续建议关注伊朗局势、美国政府关门风险、美联储1月议息会议、美联储主席候选人公布等 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期，大国博弈和逆全球化使全球地缘不确定性持续，美国巨额债务和美联储独立性削弱加速去美元化，全球配置需求有望延续，贵金属价格重心大概率上移，建议投资者以逢低做多配置或卖浅虚看跌期权为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 1月27日，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2602、AG2602、AU (T+D)、AG (T+D)价格分别为5083.88美元/盎司、109.62美元/盎司、5079.20美元/盎司、109.72美元/盎司、1151.76元/克、28230.00元/千克、1142.52元/克、28394.00元/千克；较1月26日涨跌幅分别为0.2%、2.2%、0.1%、2.6%、0.5%、3.8%、0.2%、4.1% [5] 价差/比价价跟踪 - 1月27日，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦）价差、白银内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2604 - 2602、AG2604 - 2602分别为-9.24元/克、164元/千克、0.69元/克、507元/千克、40.80、46.29、3.38元/克、 - 70元/千克；较1月26日涨跌幅分别为40.4%、69.1%、120.1%、754.2%、 - 3.3%、 - 2.4%、3.7%、288.9% [5] 持仓数据 - 1月26日，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV、COMEX黄金非商业多头持仓数量、COMEX黄金非商业空头持仓数量、COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量、COMEX白银非商业多头持仓数量、COMEX白银非商业空头持仓数量、COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量分别为1086.53吨、15974.39905吨、295772张、51002张、244770张、42965张、17751张、25214张；较1月23日涨跌幅分别为0.00%、 - 0.72%、 - 0.14%、13.48%、 - 2.57%、 - 9.24%、16.19%、 - 21.35% [5] 库存数据 - 1月27日，SHFE黄金库存、SHFE白银库存分别为103029.00千克、544244.00千克，较1月26日涨跌幅分别为0.00%、 - 5.15%；1月26日，COMEX黄金库存、COMEX白银库存分别为35941502金衡盎司、415241837金衡盎司，较1月23日涨跌幅分别为 - 0.56%、 - 0.28% [5] 利率/汇率/股市 - 1月27日，美元/人民币中间价为6.99，较1月26日涨0.02%；1月26日，美元指数、美债2年期收益率、美债10年期收益率、VIX、标普500、NYWEX原油分别为97.05、3.56、4.22、16.15、6950.23、60.83，较1月23日涨跌幅分别为 - 0.47%、 - 1.11%、 - 0.47%、0.37%、0.50%、 - 0.73% [5]