行业投资评级 - 轻工行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - “AI赋能+定价亲民”加速消费级3D打印普及，国内设备商引领创新变革 [2] - 建议关注消费级赛道上游原材料相关企业与打印设备相关企业，推荐家联科技 [3][92] 行业概述与市场前景 - 3D打印（增材制造）对比等材与减材制造具备“去模具、减废料、降库存”的特点，广泛应用于航空航天、医疗、汽车、消费电子等领域 [6][7] - 2024年全球3D打印市场规模为219亿美元，预计到2034年将达到1150亿美元，年复合增长率为18% [3][19][20] - 2024年中国3D打印行业市场规模为423亿元，2020-2024年复合年增长率为19.42% [3][19][20] 下游应用驱动因素 - 工业领域：需求主要来自缩短研发周期、轻量化零件、个性化/一体化成型，67%的受访者将3D打印用于原型制造 [14][16] - 消费领域：个性化定制需求驱动增长，2024年中国消费级应用主要集中在消费品（43%）、学术/教育（34%）和文创（10%）领域 [17][22] - 全球原型制作市场规模预计从2025年的231.1亿美元增长至2030年的396.7亿美元，年复合增长率为11.41% [14][16] 上游原材料市场 - 2024年全球3D打印原材料市场规模为44亿美元，占整体市场的20% [21][25] - 聚合物是主要材料，2024年占设备材料方案的67.1%，塑料及金属材料市场规模分别为12亿美元和11亿美元 [26][28][29] - PLA材料：因其低熔点、可塑性及环保性，成为消费级3D打印首选材料，2023年占全球FDM方案耗材超过65% [3][38] - 2024年全球消费级3D打印耗材市场规模为10亿美元，预计2029年将达到44亿美元 [3][38][39] - 2024年中国3D打印PLA材料市场规模为28.6亿元，预计2025年达34.1亿元 [30][34][37] - 竞争格局：全球PLA头部产能集中在海外（NatureWorks占30%，TotalEnergies Corbion占15%），国内厂商如海正生材、会通股份、家联科技等加速产能布局 [41][43][44] 中游设备市场 - 市场结构：2024年工业级设备占全球3D打印设备市场规模的74%，消费级设备占26% [3][55][58] - 工业级设备：2024年全球市场规模60亿美元，市场由美欧主导（美国装机量占31%），行业CR5为35.5%，均为海外公司（如Stratasys占11.5%），国内厂商如易加增材、华曙高科、铂力特等加速追赶 [3][56][57][60][61] - 消费级设备：2024年全球市场规模21亿美元，出货量410万台，2020-2024年复合年增长率为20.38% [55][59] - 消费级增长动力：“AI赋能”降低设计门槛，“定价亲民”降低消费门槛（头部厂商入门产品定价在3000元人民币以内，仅为4年前的约1/3） [62][63][64][65] - 消费级竞争格局：中国是全球“世界工厂”，贡献2025年第一季度全球入门级设备出货量的95%，2024年行业CR5为78.6%，均为国内厂商 [66][69][70] - 头部厂商：拓竹科技2024年以29%的市场份额位居第一，出货量120万台，实现营收约60亿元，净利润约20亿元 [3][66][70][71] 重点公司分析 - 拓竹科技：定位消费级3D打印，通过硬件性能颠覆（如500mm/s打印速度、98%打印成功率、多色打印）和构建“硬件+耗材+平台”（如MakerWorld社区）完整生态引领行业变革 [3][71][75][76][81][85] - 家联科技：拥有聚乳酸全流程产业化技术，已推出PLA 3D打印线材产品，泰国一期产线已稳定生产，报告给予“增持”评级 [3][45][48][92][93] - 海正生材：聚乳酸领先企业，2024年及2025年上半年其3D打印领域销量分别同比增长187%和136% [45][51]