报告行业投资评级 - 单边：EB2603、BZ2603转为中性观望；基差及跨期、跨品种无策略 [3] 报告的核心观点 - 纯苯港口库存本周初小幅回升，下游提货回落，非苯乙烯的纯苯下游开工回升，国内纯苯开工进一步走低 [2] - 苯乙烯国产开工最低点或逐步过去，关注实际复工进度；苯乙烯库存小幅回升，下游开工表现尚可，库存压力进一步缓解 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -40 元/吨（+13），华东纯苯现货 - M2 价差 -140 元/吨（-25 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 241 元/吨（+38 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 193 美元/吨（-2 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 195 美元/吨（-4 美元/吨），纯苯美韩价差 91.0 美元/吨（-4.0 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 750 元/吨（+45 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 30.50 万吨（+0.80 万吨），苯乙烯华东港口库存 100600 吨（+7100 吨），苯乙烯华东商业库存 62300 吨（+3400 吨） [1] - 纯苯下游开工总体表现尚可，苯乙烯开工率 69.6%（-1.2%） [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 -11 元/吨（+15 元/吨），PS 生产利润 -431 元/吨（+15 元/吨），ABS 生产利润 -1330 元/吨（+23 元/吨） [2] - EPS 开工率 58.71%（+4.65%），PS 开工率 57.30%（-0.10%），ABS 开工率 66.80%（-3.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -950 元/吨（+180），酚酮生产利润 -828 元/吨（-25），苯胺生产利润 1241 元/吨（+70），己二酸生产利润 -755 元/吨（+195） [1] - 己内酰胺开工率 76.17%（-1.00%），苯酚开工率 85.50%（-3.50%），苯胺开工率 87.61%（+10.51%），己二酸开工率 69.10%（+3.80%） [1]