报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，国际市场有潜在进口压力；国内东北产区基层余粮减少，干粮价高发货不佳，粮源集中在种植户和贸易环节，春节前下游备货使种植户售粮心态松动，出粮加快，贸易商囤粮意愿强，下游产品消费旺，深加工企业加大收购，玉米现货价偏强运行，盘面受支撑偏强震荡但上方压力大，短期有望高位震荡 [2] - 临近春节，下游需求好提货积极，玉米淀粉库存下降，但整体库存仍处相对高位，盘面近期震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2274元/吨，环比降9元/吨；玉米淀粉期货收盘价2530元/吨，环比降10元/吨 [2] - 玉米月间价差 -18元/吨，环比降2元/吨；玉米淀粉月间价差 -80元/吨，环比降12元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量956567手，环比降88239手；玉米淀粉期货持仓量177571手，环比降18647手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -176169手，环比增3982手；玉米淀粉期货前20名净买单量 -27260手，环比增2908手 [2] - 黄玉米注册仓单量54345手，环比增2299手；玉米淀粉注册仓单量11611手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差326元/吨，环比增7元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价426.5美分/蒲式耳，环比降2美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1667786张，环比增54400张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -51704张，环比降18281张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2377.06元/吨，环比降1.57元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，环比增40元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比降10元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，环比增40元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价2067.44元/吨，环比降4.6元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，环比增40元/吨 [2] - 进口玉米国际运费47美元/吨，环比无变化 [2] - 玉米主力合约基差103.06元/吨，环比增7.43元/吨；玉米淀粉主力合约基差70元/吨，环比增58元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差444元/吨，环比增20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差597元/吨，环比降29元/吨 [2] - 小麦平均现货价2530元/吨，环比无变化；玉米淀粉与30粉价差 -203元/吨，环比降3元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨，播种面积36.44百万公顷，均无变化 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨，环比降3百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存69.7万吨，环比降6.4万吨；北方港口玉米库存175万吨，环比增19万吨 [2] - 玉米进口量80万吨，环比增24万吨；玉米淀粉出口量16.74吨，环比降0.2吨 [2] - 饲料产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；山东玉米淀粉加工利润 -3元/吨，环比降7元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.15天，环比增1.05天；河北玉米淀粉加工利润67元/吨，环比无变化 [2] - 深加工玉米消费量135.59万吨，环比降2.58万吨；吉林玉米淀粉加工利润 -92元/吨，环比无变化 [2] - 酒精企业开机率58.02%，环比降4.02%；淀粉企业开机率59.99%，环比降0.47% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10.06%，环比降0.85%；玉米60日历史波动率9.12%，环比降0.06% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.94%，环比增0.7%；玉米平值看跌期权隐含波动率8.94%，环比增0.7% [2] 行业消息 - 截至1月24日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成5.9%，上周0.8%，去年同期6.3%，五年均值9.3% [2] - 截至1月23日，巴西中南部2025/26年度首季玉米收割完成计划面积360.8万公顷的6.4%，上年同期10.3%，五年平均9% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]