报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应呈现缩量海外供应进入季节性缩量阶段，船货到港较前期减少，青岛仓库入库量开始下滑上旬胶价持续下跌，刺激下游补货积极性，带动整体出库量提升，一般贸易累库幅度环比缩窄需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持稳定全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低，预计短期轮胎企业产能利用率稳中偏弱运行ru2605合约短线建议在16000 - 16500区间交易，nr2603合约建议在12900 - 13350区间交易[2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16360元/吨，环比涨155元/吨；20号胶主力合约收盘价13190元/吨，环比涨105元/吨[2] - 沪胶与20号胶价差3170元/吨，环比涨50元/吨；沪胶5 - 9差80元/吨，环比涨15元/吨；20号胶3 - 4价差 - 30元/吨，环比降5元/吨[2] - 沪胶主力合约持仓量184241手，环比增8144手；20号胶主力合约持仓量44184手，环比降4888手[2] - 沪胶前20名净持仓 - 44965手，环比降853手；20号胶前20名净持仓 - 8922手，环比增443手[2] - 沪胶交易所仓单110970吨，环比增500吨；20号胶交易所仓单55843吨，环比持平[2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15950元/吨，环比涨100元/吨；上海市场越南3L 16400元/吨，环比持平[2] - 泰标STR20 1940美元/吨，环比降5美元/吨；马标SMR20 1935美元/吨，环比降5美元/吨[2] - 泰国人民币混合胶15100元/吨，环比降50元/吨；马来西亚人民币混合胶15050元/吨，环比降50元/吨[2] - 齐鲁石化丁苯1502 12800元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 13000元/吨，环比持平[2] - 沪胶基差 - 410元/吨，环比降55元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 1105元/吨，环比降25元/吨[2] - 青岛市场20号胶13483元/吨，环比降67元/吨；20号胶主力合约基差293元/吨，环比降172元/吨[2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价60.73泰铢/公斤，环比涨0.13泰铢/公斤；胶片市场参考价56.88泰铢/公斤，环比降0.01泰铢/公斤[2] - 胶水市场参考价57.9泰铢/公斤，环比涨0.2泰铢/公斤；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比涨0.85泰铢/公斤[2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6美元/吨；STR20理论生产利润 - 5美元/吨，环比降17美元/吨[2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05万吨；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41万吨[2] 下游情况 - 全钢胎开工率62.62%，环比降2.9个百分点；半钢胎开工率74.56%，环比增0.17个百分点[2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.8天，环比增0.7天；半钢轮胎山东期末库存天数48.53天，环比增0.61天[2] - 全钢胎当月产量1286万条，环比降15万条；半钢胎当月产量5839万条，环比增8万条[2] 期权市场 - 标的历史20日波动率16.57%，环比降0.09个百分点；标的历史40日波动率15.21%，环比降0.25个百分点[2] - 平值看涨期权隐含波动率22.76%，环比降1.16个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.76%，环比降1.16个百分点[2] 行业消息 - 2025年12月我国重卡市场销售约9.5万辆，环比降约16%，同比增约13%；2025年我国重卡市场以接近114万辆收官[2] - 截至2026年1月25日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.45万吨，环比降0.04万吨，降幅0.07%保税区库存9.45万吨，降幅5.03%；一般贸易库存49万吨，增幅0.95%[2] - 截至1月22日，中国半钢胎样本企业产能利用率73.84%，环比增1.31个百分点，同比增8.92个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.53%，环比降0.49个百分点，同比增22.14个百分点[2] 提示关注 关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据[2]