报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月28日铁合金期货价格整体上涨，硅铁主力合约上涨0.5%持仓减少，锰硅主力合约上涨0.24%持仓增加；硅铁现货稳中偏弱部分区域下跌，锰矿现货稳中偏弱锰硅现货涨跌互现窄幅波动；合金估值水平偏低，单边逢低可继续作为多配，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [5][6] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5632，日变动28，周变动76，成交量122823，日变化10420，持仓量185904，日变化 -13253；SM主力合约收盘价5832，日变动14，周变动46，成交量139854，日变化35909，持仓量374987，日变化3539 [3] - 现货方面，72%FeSi内蒙现货价格5350，日变动0，周变动0；硅锰6517内蒙现货价格5670，日变动 -10，周变动 -10等多地价格有不同变动 [3] - 基差/价差方面，硅铁内蒙 - 主力当日 -282，日变动 -28，周变动 -76；锰硅内蒙 - 主力当日 -162，日变动 -24，周变动 -56等 [3] - 原材料方面，锰矿天津港澳块当日41.5，日变动0，周变动 -0.2；兰炭小料陕西当日755，日变动0，周变动 -15等 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁：供应端样本企业产量维持低位未来有下降驱动，需求端未来铁水产量预计小幅上行有支撑，成本端主产区电价稳中偏弱部分有上调预期，此前多单可继续持有 [5] - 锰硅：供应端企业开工率小幅下降但有新增产能投产供应平稳，需求端未来铁水产量预计小幅上行有支撑，成本端锰矿港口库存低位现货坚挺海外矿山报价上涨，逢低可作为多配 [5] 重要资讯 - 28日天津港半碳酸Mn36.16%Fe4.92%报价36.2元/吨度，加蓬块Mn44%报价42.8元/吨度，澳块Mn47%报价43.5元/吨度 [7] - 浙江某钢厂敲定硅铁采购价为5868元/吨，较上一轮涨18元/吨，量300吨 [8] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势回顾、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差、硅铁和锰硅基差、硅锰现货价格、铁合金电价、硅铁和锰硅成本与利润、硅铁和锰硅生产成本、硅铁和锰硅生产利润等图表 [9][10][11]