报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月28日豆类油脂市场整体震荡偏强 豆一期价、豆粕期价、菜籽油期价震荡偏强 豆二、菜粕、豆油、棕榈油期价涨幅超1% [5] - 豆类市场外强内稳 阿根廷天气威胁产量、美元指数走弱推升美豆期价 国内市场被动跟涨 春节前备货支撑价格和库存 下游新增采购清淡 油厂豆粕库存被动去化 [6] - 油脂市场延续强势 美国RVO政策支撑美豆油期价 棕榈油多重利好共振 菜油反弹空间受限 国内油脂板块进入政策敏感期 去库趋势提供支撑 棕榈油期价强势格局持续 [7] 产业动态 - 中国完成1200万吨美国大豆采购目标 预计上半年增加巴西大豆进口 巴西大豆产量有望达1.80亿吨 价格已下跌近9% 中国私营油厂正敲定2月船期往后的采购合同 美国仍提议双方再次会面 市场憧憬中国继续采购 [10] - 阿根廷高温干旱天气影响牲畜、大豆和玉米作物 预计2月才有显著降水 玉米产量预估或下调 作物播种基本完成 [11] - 2026年1月1 - 23日巴西大豆出口量152.2万吨 高于去年同期 日均出口量同比增长95.7% 出口收入6.7亿美元 出口均价同比上涨8.0% [11] - 截至2026年1月24日 巴西2025/26年度大豆收获进度为6.6% 高于一周前和去年同期 马托格罗索和帕拉纳州收获进度有不同表现 [12][13] 现货市场价格 | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4072 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 3120 | 0 | | 豆粕（均价） | —— | 3196 | +2 | | 豆油（张家港） | 四级 | 8820 | +110 | | 豆油（均价） | —— | 8781 | +107 | | 棕油（广东） | 24度 | 9270 | +100 | | 棕油（均价） | —— | 9300 | +100 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10120 | +40 | | 菜油（均价） | —— | 10226 | +40 | [14] 油厂压榨利润 | 地点 | 大豆 | 豆粕 | 豆油 | 利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黑龙江(国内) | 4100 | 3340 | 8790 | 40.90 | | 大连(国内) | 4160 | 3220 | 8600 | -149.90 | | 大连(进口) | 3920 | 3220 | 8600 | 81.70 | | 天津(国内) | 4260 | 3180 | 8280 | -285.70 | | 天津(进口) | 3940 | 3180 | 8580 | 56.50 | | 山东(国内) | 4400 | 3150 | 8630 | -440.85 | | 青岛(进口) | 3920 | 3150 | 8630 | 62.45 | | 张家港(进口) | 3920 | 3120 | 8820 | 62.45 | | 东莞(进口) | 3950 | 3120 | 8800 | 32.45 | | 日照(进口) | 3920 | 3120 | 8630 | 62.45 | | 烟台(进口) | 3920 | 3160 | 8630 | 62.45 | | 湛江(进口) | 3950 | 3150 | 8800 | 32.45 | | 防城(进口) | 3950 | 3140 | 8750 | 32.45 | | 钦州(进口) | 3920 | 3140 | 8750 | 32.45 | | 连云港(进口) | 3920 | 3150 | 8820 | 62.45 | | 南京(进口) | 3920 | 3110 | 8840 | 62.45 | [15] 相关图表 - 大豆港口库存 [16] - 大豆盘面压榨利润 [22] - 豆油港口库存 [18] - 棕榈油港口库存 [24] - 豆油基差 [20] - 棕榈油基差 [26]