报告行业投资评级 - 原油：★★★（三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会） [1] - 燃料油：★☆★（一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强） [1] - 低硫燃料油：★☆☆（一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强） [1] - 沥青：未明确星级 [1] 报告的核心观点 - 原油价格大幅反弹，但全球原油市场库存压力显著，供需宽松压制油价上行空间 [1] - 燃料油市场预计跟随原油延续偏强震荡，高低硫基本面分化格局仍将延续 [2] - 沥青今日表现亮眼，成本端多重提振下偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 价格大幅反弹，Brent原油涨至接近67美元/桶，WTI接近63美元/桶 [1] - 冬季风暴致美国石油生产商上周末最高损失产量200万桶/日，约占全国产量15% [1] - Tengiz油田在2月7日前恢复不到一半正常产量，恢复不及预期 [1] - API库存数据显示原油去库，数据偏利多 [1] - 美元指数连续走弱提振油价 [1] - 三大机构平衡表显示2026年1月全球原油市场库存压力显著，供需宽松压制油价上行 [1] 燃料油&低硫燃料油 - 高硫燃料油结构性走强，现货升贴水持续走阔，供应偏紧，受新加坡港口拥堵和中东地缘紧张局势影响 [2] - 低硫方面，寒潮推升天然气价格，柴油裂解走强，支撑低硫裂解价差同步走强 [2] - 中期低硫供应端主要驱动来自海外炼厂，科威特出口增加，尼日利亚丹格特旗厂RFCC装置回归推迟，整体供应小幅增长 [2] 沥青 - 今日沥青在油品中涨幅居前，主力合约收涨近4% [3] - 山东部分地炼停产，南方主力炼厂维持稳定生产，供应压力有限 [3] - 54家样本企业出货量环比增加15%，下游消费改善 [3] - 1月以来发船至中国的委油大幅减少，一季度后期炼厂面临替代原料成本提升问题 [3] - 维多和托克等向国内炼厂提供委油，贴水报价大幅提升 [3]