报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤低开低走尾盘翻红，蒙煤通关数量高涨，国内产量增长，矿山库存累库，冬储补库进度放缓，下游铁水产量微增，焦炭一轮提涨博弈中，前期焦煤补库接近尾声，供需压力进入宽松阶段，下游对高价煤接受意愿低，终端需求无明显起色，但刚性支撑有韧性，焦煤盘面偏弱震荡为主但下方有支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤低开低走尾盘翻红，蒙煤近两日通关数量位于近年来同期高位，国内 523 家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为 89.33%，环比增加 0.86%，年前停产企业多发复工，原煤日均产量达 199.44 万吨，本期焦煤矿山库存累库，周度环比增加 1.98 万吨，上周焦化企业累库 44.86 万吨，钢厂累库 1.04 万吨，冬储补库进程放缓，下游铁水产量环比增加 0.04%，周度日均产量 228.1 万吨，焦炭一轮提涨博弈，前期焦煤补库接近尾声，供需压力宽松，下游对高价煤接受意愿低，终端需求无明显起色但刚性支撑有韧性，焦煤盘面偏弱震荡但下方有支撑 [1] 现货数据 - 山西市场（介休）主流价格报价 1300 元/吨，较上个交易日持平，蒙 5主焦原煤自提价 1003 元/吨，较上个交易日 -37 元/吨 [2] - 主力合约期货收盘价 1134.5 元/吨，山西介休基差 165.5 元/吨，较上个交易日 -18 元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 1 月 17 日 - 1 月 23 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 89.33%，环比 +0.86 个百分点，精焦煤日均产量 77.01 万吨，环比 +0.16 万吨 [4] 需求数据 - 1 月 16 日 - 1 月 23 日当周，下游独立焦企日均产量 63.31 万吨，环比 -0.14 万吨，247 家钢厂焦炭日均产量 46.9 万吨，环比 +0.18 万吨，247 家钢厂日均铁水产量 228.1 万吨，环比 +0.09 万吨 [6]