报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近月豆粕预估震荡偏强运行，远月合约因美国生物燃料政策加快落地略微走强，但南美大豆丰产压力较大，建议现货头寸多的利用价格反复洗基差，盘面宽幅震荡看待 [2] - 油脂板块处于上涨趋势中，延续偏强看待 [3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 巴西2025/26年度大豆收获进度为6.6%，高于一周前的2.3%、去年同期3.2%，马托格罗索收获进度为19.7%，帕拉纳州为3% [1] - 阿根廷气温飙升，主要农业区急需降雨，预计2月才有显著降水，作物专家将其大豆产量预估下调200万吨至4700万吨，预测巴西大豆产量达1.79亿吨，高于此前预测的1.78亿吨，但巴西大豆未来仍面临高温干旱影响产量的风险 [1] - 2026年2月国内全样本油厂大豆到港约500.50万吨，3月预计480万吨，4月950万吨，近月供应有缺口但极端缺货概率偏小，春节前后现货节奏不清晰 [2] 油脂 - 中国进口商签约采购多达10船加拿大油菜籽，2 - 4月发货，共计约65万吨，相当于2024年进口量的10%以上，约占2025年进口总量的26% [2] - 2026年1月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少15.28%，出油率环比上月同期增加0.11%，产量环比上月同期减少14.81% [3] - 美生物燃料政策支撑美豆油，马棕在去库存，印度减少豆油采购将增加棕榈油需求，加拿大菜籽进口放量后菜油极端供给短缺忧虑暂缓 [3]