报告行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白银操作评级为★☆★，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铂钯未明确给出星级操作评级，但倾向逢低多配 [2] 报告的核心观点 - 隔夜美元指数刷新近四年新低，贵金属延续强势运行，黄金核心逻辑稳固，金银比大幅走低后白银风险较高 [1] - 关注中东局势演绎以及美联储会议指引，美联储维持利率不变已形成共识，重点关注鲍威尔讲话 [1] - 铂钯盘面高波动，价格冲高回落，5日均线附近暂时止跌，整体仍处上升趋势，在资金流动性明确收紧信号前，偏向逢低多配 [2] - 特朗普称不担心美元贬值，美联储预计将暂停降息，恢复降息路径尚不明确 [3] - 芝商所对COMEX 5000白银期货合约实施保证金调整，将初始保证金要求提高到11%，本月早些时候将贵金属期货保证金从定额改为按百分比征收 [3]