报告投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[6] 报告核心观点 - 行业趋势正从单体大语言模型（LLM）向智能体（Agent）演进，这催化了并行处理需求的大幅提升[8] - 智能体（Agent）是单体LLM的升级，通过增加决策编排器和外部工具调用能力，将显著增加高并行任务量和工具调用量[8] - 多智能体系统（MAS）成为Agent新形态，能大幅提升效率，例如Kimi K2.5模型可管理100个子智能体，执行1500次工具调用的并行工作流，将端到端运行时间减少80%[8] - 在智能体发展趋势下，中央处理器（CPU）将成为关键的性能支撑与瓶颈，其需求有望持续提升[8] - 报告建议关注供应链核心标的：海光信息、龙芯中科、广合科技、通富微电、澜起科技[8] 行业与市场数据 - 行业覆盖上市公司数量：495家[3] - 行业总市值：164,982.44亿元[3] - 行业流通市值：142,405.55亿元[3] Agent发展趋势与影响 - 发展驱动：海内外模型加速Agent发展，例如Kimi发布新一代开源模型K2.5，海外出现Claude in Excel插件和Clawdbot等应用，产业趋势明确[8] - 技术演进：Agent在单体LLM基础上增加了决策编排器，并能使用外部工具，可自主规划任务、调用工具、记忆历史步骤并实时调整策略[8] - 效率提升：多智能体系统（MAS）通过并行强化学习训练能自主管理100个子智能体，执行1500次工具调用的并行工作流，较单一智能体最多可将执行时间缩短4.5倍[8] - 市场预测：据IDC预计，活跃Agent的数量将从2025年的2860万攀升至2030年的22.16亿，年复合增长率达139%[8] - 任务量预测：Agent年执行任务总数将从2025年的440亿次暴涨至2030年的415万亿次，年复合增长率达524%[8] - 算力消耗预测：Agent年Token消耗量预计从2025年的0.0005P（Peta）暴增至2030年的152667P，年复合增长率高达3418%[8] CPU在Agent发展中的核心作用 - 性能关键：CPU可显著影响Agent的延迟、吞吐量及功耗指标，是Agent发展的核心硬件支撑[8] - 延迟占比：在多数任务中，CPU工具处理的耗时占比远超GPU LLM推理，工具处理占总延迟最高达90.6%[8][9] - 吞吐量制约：Agent工作负载吞吐量受限于CPU因素（如核心超载、缓存一致性、同步机制）或GPU因素（如设备内存容量、带宽）[10] - 能耗占比：较GPU，CPU并行处理能效较低，在大批次场景下CPU动态能耗占比显著提升至44%[12][14] - 功能不可替代：CPU可承接GPU无法处理的外部工具执行（如Python/Bash代码执行、网页搜索与抓取、精确近邻检索）和系统级任务编排功能[8] - 系统调度：CPU具有系统级调度能力，负责工具调用顺序、任务分解、结果聚合，并通过多进程/多线程自适应调度为不同类型任务分配资源[8] 重点公司基本状况与评级 - 海光信息：股价268.31元，2025年预测每股收益（EPS）为1.27元，预测市盈率（PE）为211.6倍，评级为“买入”[6] - 龙芯中科：股价173.98元，2025年预测每股收益（EPS）为-0.91元，2027年预测市盈率（PE）为346.0倍[6] - 广合科技：股价103.72元，2025年预测每股收益（EPS）为2.39元，预测市盈率（PE）为43.4倍[6] - 通富微电：股价54.11元，2025年预测每股收益（EPS）为0.69元，预测市盈率（PE）为78.35倍，评级为“买入”[6] - 澜起科技：股价173.26元，2025年预测每股收益（EPS）为1.87元，预测市盈率（PE）为92.73倍，评级为“买入”[6]