美联储政策与政治压力 - 美联储于2026年1月议息会议宣布维持政策利率在3.50%-3.75%不变，为2025年9月、10月和12月连续三次降息后首次暂停[1][11] - 本次会议投票结果为10票支持、2票反对，反对票主张降息25个基点，反映出内部政策分歧及政治压力影响[11] - 记者会中至少有三分之一的问题涉及美联储独立性及政治压力，主席鲍威尔强调独立性至关重要[2][12] 特朗普的施压与干预 - 2026年以来，特朗普通过司法手段（威胁起诉鲍威尔、推动罢免理事库克）和行政手段（指令购买2000亿美元MBS、呼吁设置信用卡利率上限）加大对美联储的施压[13] - 施压目的旨在增加2026年票委中的鸽派力量，以实现更快、更大幅度的降息，但面临新任轮值票委总体更偏鹰派等阻力[3][16] - 特朗普对掌控美联储信心不足，其最亲密的候选人哈西特提名概率从超过80%大幅下降至7%[17] 新任主席人选与独立性挑战 - 截至1月29日，贝莱德高管里克·里德尔成为最热门的美联储主席人选，提名概率为37%[17] - 主要候选人（如里德尔、沃勒）政策主张偏鸽派，但与特朗普关系相对疏远，增加了特朗普实际掌控美联储的难度[21] - 美联储主席“不听话”的底气源于制度设计（总统仅有提名权，无罢免权），但未来货币政策可能在较长时间面临独立性挑战[24][25] 未来政策与市场风险预测 - 报告预测，美联储在鲍威尔任期内可能选择“鹰派抵抗”以维护独立性，将重启降息的节点推迟至2026年6月[4][27] - 预计2026年全年美联储仍有2次左右的降息空间，降息决策将取决于经济数据[4][27] - 美联储独立性弱化可能加剧通胀反弹风险（当前CPI同比2.9%，核心CPI同比3.2%，仍高于2%目标），并冲击美债、美元汇率，同时推升黄金价格[5][12][31][32] - 独立性风险可能产生全球溢出效应，引发主要经济体债券收益率走高，并导致部分新兴市场面临资本外流风险[5][32]