报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘扰动叠加美元走弱，铂钯延续震荡 [1] - 铂价和钯价短期或延续震荡偏强走势，可关注择机低吸做多机会，但需警惕价格波动风险，做好仓位控制 [2][3] - 铂供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价震荡偏强；钯现货紧缺叠加宏观环境相对偏好，预计钯价震荡偏强 [2][3] 各部分内容总结 铂相关 - 截至2026年1月26日收盘，GFEX铂主力合约收盘价694.8元/克，跌幅 -0.17% [1] - 主要逻辑为中东局势紧张且日元走强使美元有下行压力，对铂价形成支撑；但新任美联储主席提名、美国对铂钯关税预期有不确定性 [2] - 供给方面，南非作为主要供应国，未来有电力供应和极端天气风险；需求方面，市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息 + 软着陆”组合放大远期价格弹性 [2] 钯相关 - 截至2026年1月26日收盘，GFEX钯主力合约收盘价为504元/克，跌幅 -1.80% [1] - 主要逻辑为美元走弱、地缘扰动，且市场供应端有不确定性，美国商务部对俄未锻造钯调查报告未发布，现货紧张支撑价格；但需求有结构性压力 [3] - 长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，叠加美联储降息，钯价底部有支撑 [3] 中信期货商品指数相关 - 特色指数中商品指数2529.70，涨幅 +1.21%；商品20指数2919.66，涨幅 +1.52%；工业品指数2378.08，涨幅 +0.89% [52] - 板块指数中，2026年1月28日有色金属指数2890.48，今日涨跌幅 +1.47%，近5日涨跌幅 +3.19%，近1月涨跌幅 +8.00%，年初至今涨跌幅 +7.61% [54]