报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主 ，TL2603短期和中期震荡、日内偏弱 ，TL、T、TF、TS日内偏弱、中期震荡 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2603短期和中期观点为震荡，日内观点为偏弱，参考观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日国债期货均震荡整理且全天小幅上涨 ，12月消费、投资、新增信贷等数据边际走弱，内需有效需求不足 ，未来需偏宽松货币信用环境，国债期货支撑较强 [5] - 央行实施结构性降息，短期内全面降息可能性低，国债期货上行动能不足 ，目前国债期货上下空间均有限 [5]