报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期因供应收缩与需求回暖上涨，中长期需警惕供应恢复压力，操作上短期轻仓做多，中长期灵活调整策略 [2][3] - 股指期货短期整体处于高位震荡阶段，操作上高抛低吸为主 [6] - 黄金震荡调整后再创新高，波动率上升有加速迹象，操作上以多为主 [10] - 铁矿供应宽松预期发酵，内需支撑偏弱，短期震荡偏空看待 [12][13] - 玻璃日融小幅增加再度累库，技术面今日小幅反弹，短期按震荡思路看待 [15][16] - 甲醇期货近期震荡偏强，短期受伊朗进口收缩预期和港口库存去化驱动，中期受下游MTO利润低位和国内高开工压制，长期看成本支撑与进口恢复博弈，把握多的机会 [18] - 纸浆港口样本库存连续三周累库，期货盘面近期呈弱势震荡走势 [20] 各品种情况总结 棕榈油 - 1月28日主力P2605收9270元/吨，涨幅1.49%，盘中最高9306元/吨创三个月新高 [2] - 供应端马棕1月1 - 20日产量环比降14.43%，1月1 - 25日出口环比增7.97% - 9.97%，库存去化加速 [2] - 需求端印度斋月备货启动，国内节前备货支撑消费，美国生柴政策利多预期提振植物油需求 [2] - 政策面印尼延续B40生物柴油政策，美国RVO终案落地前生柴需求预期稳定支撑价格 [2] 股指期货 - 今日行情整体冲高回落，双创指数全天绿盘，500、1000下午强势尾盘回落，50、300盘中连续打压指数 [7] 黄金 - 震荡调整后再创新高，波动率上升有加速迹象 [10] 铁矿 - 西芒杜项目投产使供应宽松预期进一步发酵 [13] - 需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱 [13] 玻璃 - 日融小幅增加，再度回到累库，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清 [16] 甲醇 - 地缘局势升温，美航母抵印度洋，伊朗军队全线戒备 [18] - 短期受伊朗进口收缩预期和港口库存去化驱动，中期受下游MTO利润低位和国内高开工压制，长期看成本支撑与进口恢复博弈 [18] 纸浆 - 截至2026年1月22日，中国纸浆主流港口样本库存量206.8万吨，较上期累库5.4万吨，环比上涨2.7% [20]