报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期地缘升温、马士基2月报价企稳及3月抢运挺价或使市场短期难跌 当前估值中性偏高 向上空间取决于资金行为 建议寻找逢高空机会 做空重心放在远月合约2610 对2604合约保持谨慎 短期关注地缘形势和PA联盟报价情况 [3] - 出口退税调整政策利空4月以后合约 06和08合约估值在合理范围 受地缘波动大 建议谨慎操作 [3] 各部分总结 合约数据 - EC2602昨日收盘价1719.0 涨幅0.09% 基差140.3 成交量370 持仓量3186 持仓变动-309；EC2604收盘价1229.0 涨幅2.94% 基差630.3 成交量38983 持仓量40146 持仓变动1499；EC2606收盘价1493.2 涨幅3.54% 基差366.1 成交量4954 持仓量9602 持仓变动1690；EC2608收盘价1560.8 涨幅2.12% 基差298.5 成交量577 持仓量1549 持仓变动67；EC2610收盘价1135.1 涨幅2.08% 基差724.2 成交量1747 持仓量8722 持仓变动211 [2] - EC2502 - 2604月差前一日490.0 较前内日-63.6 较前三日-79.9；EC2504 - 2606月差前一日-264.2 较前内日-15.9 较前三日-2.8 [2] - 现得SCHIS（欧线）指数于2026/1/26公布 为1859.31点 较前一期-4.86% 前一期较前内期-0.11%；SCF（欧线）于2026/1/23公布 为1595美元/TEU 较前一期-4.85% 前一期较前内期-2.50% [2] 欧线现货情况 - Week5 MSK开舱2450（环比-300） PA2400（特价2200） OA2500 - 2700美金 中枢2500美金 折盘1750点；Week6 MSK开舱2050（环比-400） PA2200附近 MSC2340 OA2300 - 2400美金 折盘1580点 [4] - MSK对二月week7 - 9开舱1950（环比-100） 低于市场预期 [4] 相关新闻 - 1月29日 哈马斯高级官员称从未同意解除武装 任何加沙安排需与哈马斯达成谅解协议 以色列总理无权吹嘘被扣押人员获释 [5] - 1月29日 知情人士透露特朗普因核谈判未取得进展考虑对伊朗发动重大打击 选项包括空袭伊朗领导人和安全官员、打击核设施和政府机构 特朗普未最终决定 军事选择更丰富 [5]