报告基本信息 - 报告行业：棉花 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 29 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 郑棉大幅拉升，328 级棉花价格指数为 15933 元/吨，较上一交易日跌 20 元/吨；2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内主流基差多在 CF05+950 及以上，北疆较多在 1100 及以上 [7] - 纯棉纱市场交投分化，部分内地纺企减少产能、小型纺企放假，订单可持续性不强；新疆纺企维持走货和高开机；全棉坯布市场需求减少，织厂收尾，现货询价减少，常规大路品种走货不及前期，价格平稳 [7] - 宏观上美元指数刷新四年新低，商品市场整体偏强；截至 2026 年 1 月 23 日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为 293.74 万吨，占年美棉产量预估值的 96.9%，同比慢 7%；外盘低位反弹回升 [8] - 2026/27 年度新疆棉种植面积下降预期已部分交易，调减计划通过 3 - 5 年逐步递减；需求端中高支个别品种订单稳定，其余清淡；纱、布环节厂家回款心态浓厚，商家预计下周陆续放假；受宏观因素影响，郑棉增仓大幅反弹，关注前高压力位表现 [8] 行业要闻 - 截至 1 月 24 日当周，巴西 2025/26 年度棉花种植率为 60.6%，此前一周为 36.3%，上年同期为 46.3%，五年均值为 40.9% [9] - 规模以上企业 2025 年 12 月纱产量 213.2 万吨，同比减少 1.1%；1 - 12 月累计纱产量为 2215.8 万吨，同比减少 0.1%；12 月布产量 30.1 亿米，同比增加 3.8%；1 - 12 月累计布产量为 306.7 亿平方米，同比增加 0.2% [9] 数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、CF5 - 9 价差、CF9 - 1 价差、CF1 - 5 价差、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [18][19][29]