报告行业投资评级 - 棉花投资评级为偏多 [2] 报告的核心观点 - ICE美棉期货盘中触及周度高位后回落，郑棉维持震荡，基本面存在压力但伴随着紧平衡预期犹存，下方空间有限，总体维持震荡偏多思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - ICE3月合约结算价63.73跌10点，5月65.46涨1点，7月67.10涨9点，成交约6.5万手；郑棉总成交766247，持仓1131663，结算价5月14755，9月14870，1月15270 [2] 重要资讯 - 1月23日新疆巴州区域机采棉3129B含杂2.5%以内对应2605合约疆内库销售基差在1030 - 1080元/吨，提货价在15730 - 15780元/吨，较昨日上涨100元/吨左右 [2] - 1.9 - 1.15日一周美国2025/26年度陆地棉净签约93554吨，较前一周增加21%，较近四周平均大幅增加，再创本年度单周签约新高；装运陆地棉42592吨，较前一周增加20%，较近四周平均增加26% [2] - 11月中国台湾进口棉花1852吨，环比（1687吨）增加9.8%，同比（1929吨）减少4.0% [2] - 11月印度尼西亚进口棉花2.7万吨，环比（约3.2万吨）减少16.5%，同比（3.1万吨）减少13.1% [2] - 1月23日棉纱期货继续增量减仓，价格上涨，现货回升，棉价连日反弹，高支纱销售较好有新订单，中低支及混纺纱销售不佳，订单不足，成品库存有所上升 [2] 交易策略 - 05合约14500元/吨下方多单持有，15000元/吨止盈逐步止盈 [2]