报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 29 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 28 日镍价先抑后扬维持高位震荡 主力收跌 1.31%报 144370 元/吨 总持仓减 7822 手至 39.3 万手 [7] - RKAB 审批配额或调至 2.6 亿吨 镍矿供给预期紧缺支撑矿商上调报价 [7] - 8 - 12%高镍生铁出厂均价涨 2 至 1055.5 元/镍点 纯镍带动镍铁上涨 成本高下游接受意愿降但低价成交少 受镍价支撑保持坚挺 [7] - 2026 年部分旧配额一季度可用 多数矿山 MOMS 系统验证延迟无法出货 淡水河谷获批配额仅为生产需求 30% 夯实配额缩减预期 关注印尼政策及配额发放节奏 政策扰动将支撑镍市场上涨 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 28 日镍价走势先抑后扬 主力合约价格下跌 总持仓量减少 [7] - 镍矿供给预期紧缺 矿商上调报价 高镍生铁价格上涨 成本高企影响下游接受度 [7] - 2026 年矿山出货受影响 获批配额不足 后续需关注印尼政策及配额发放 [7] 行业要闻 - PT Vale 印尼公司加快东南苏拉威西 Pomalaa 高压酸浸出（HPAL）项目投产 目标 2026 年 8 月前完成工厂机械化完工 该公司是唯一镍矿供应者 [8] - First Quantum Minerals Ltd.公布 2025 年产量数据及 2026 - 2028 年产量、成本和资本开支指引 下调 2026 - 2027 年铜和金产量指引 镍产量指引不变 上调 2026 年资本开支指引 巴拿马政府同意处理库存矿石带来积极信号 [9][10] - 印尼镍冶炼厂协会预计 2026 年国内镍冶炼行业镍矿需求量 3.4 亿 - 3.5 亿吨 印尼能源与矿产资源部预计今年镍矿生产配额策略性调整为 2.5 亿至 2.6 亿吨 现有配额延用至 2026 年 3 月 31 日 全年实际供应量取决于政府评估与配额追加 [10]