分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 当前现货市场表现坚挺 03 合约库存压力较小 但需求难改弱势 上调空间受限 近期原木期货估值小幅修复 可考虑在 750 - 800 区间逢低多参与为主 [3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格方面 - 1 月 28 日 原木 2601 价格为 810.0 较 1 月 27 日涨 37.5 涨跌幅 4.85% 原木 2603 价格 775.5 较 1 月 27 日持平 原木 2605 价格 784.5 较 1 月 27 日跌 2.0 跌幅 0.25% 原木 2607 价格 796.0 较 1 月 27 日跌 1.0 跌幅 0.13% [2] - 1 月 28 日 主力合约基差为 -35.5 较 1 月 27 日持平 [2] - 1 月 28 日 日照港 3.9A 小、中、大辐射松价格分别为 680.0、740、850 均较 1 月 27 日持平 太仓港 4A 小辐射松价格 720 较 1 月 27 日涨 20 涨幅 2.86% 4A 中、大辐射松价格分别为 770、800 较 1 月 27 日持平 日照港云杉 11.8 价格 1150 较 1 月 27 日持平 [2] - 1 月 30 日 辐射松 4 米中 A 的 CFR 价为 110 美元/JAS 立方米 云杉 11.8 米的 CFR 价为 124 欧元/JAS 立方米 均较 1 月 23 日持平 [2] - 1 月 29 日 人民币兑美元汇率为 6.942 较 1 月 28 日涨 0.004 涨跌幅 0% 进口理论成本为 752.21 元 较 1 月 28 日涨 0.43 涨跌幅 0% [2] 供给方面 - 12 月 31 日 港口发运量为 204.0 万/立方米 较 11 月 30 日涨 14.8 万/立方米 涨跌幅 7.82% 锚港船数为 55.0 艘 较 11 月 30 日涨 6.0 艘 涨跌幅 12.24% [2] 库存方面 - 截至 1 月 23 日 中国针叶原木总库存为 249.00 万/立方米 较 1 月 16 日减少 8.0 万/立方米 减幅 3.11% 山东库存为 188.80 万/立方米 较 1 月 16 日减少 3.2 万/立方米 减幅 1.67% 江苏库存为 32.97 万/立方米 较 1 月 16 日减少 8.1 万/立方米 减幅 19.75% [2][3] 需求方面 - 截至 1 月 23 日 中国原木日均出库量为 6.18 万/立方米 较 1 月 16 日增加 0.02 万/立方米 涨幅 0% 山东日均出库量为 0.37 万/立方米 较 1 月 16 日增加 3.24 万/立方米 涨幅 11% 江苏日均出库量为 1.94 万/立方米 较 1 月 16 日减少 0.34 万/立方米 减幅 15% [3] 原木观点方面 - 2026 年 1 月 26 日 - 2 月 1 日 中国 13 港新西兰原木预到船 7 条 较上周减少 1 条 周环比减少 13% 到港总量约 21.9 万方 较上周减少 2.7 万方 周环比减少 11% [3]