报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前全球市场处于“海外等待政策验证、国内等待需求修复”过渡阶段，海外美联储维持利率不变，释放耐心信号，市场预期6月前或不调整利率，国内经济呈弱修复但有积极拐点，各行业受不同因素影响表现各异[2][3] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观上美联储1月议息维持利率3.5 - 3.75%区间，市场预期6月前或不调整利率，国内经济有积极拐点，2025年规上工业企业利润同比增0.6% [1][2][3] - 人民币汇率方面，前一交易日在岸人民币对美元收盘上涨，展望未来人民币升值基础稳固，建议出口企业7.01附近结汇，进口企业6.93关口附近购汇 [3] - 股指方面，上个交易日震荡偏强，美联储暂停降息对A股影响有限，预计短期呈结构性行情，大盘股指震荡，中小盘股指稍强 [4][5] - 国债方面，周三期债上涨，预计今日期债高开，短期不宜追高，10年国债收益率下破1.80%中线持仓可止盈 [5][6] - 集运欧线方面，昨日期价反弹，预计主力合约EC2604短期震荡，远月合约或更强，关注4 - 6反套机会 [8][9][11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约收跌，成交量增持仓量减，预计春节前价格和基差有走强动力，中长期价值支撑稳固，建议逢低做多 [13][14] - 工业硅和多晶硅期货主力合约收跌，4月出口退税窗口期或拉动需求，预计工业硅短期易涨难跌，多晶硅供给收缩但库存高，后续关注会议结果 [14][15][17] 有色金属 - 铜方面，隔夜价格上涨，建议空单回避，前多持有，采购企业可分批采购或用衍生品保值 [18][20][21] - 铝产业链方面，沪铝昨日拉升或因资金炒作，长期铝价看涨，当前不推荐做多，建议关注回调机会或卖深度虚值期权 [21][22] - 锌方面，上一交易日偏强运行，短期基本面较难支撑高价，需观察宏观与地缘政治 [22] - 镍不锈钢方面，日内走势震荡，后续关注沪镍补涨，节前预期宽幅震荡，关注沪镍指引 [24] - 锡方面，日内宽幅震荡，短期或维持高位震荡，关注供给端扰动和下游行业 [24][25] - 铅方面，上一交易日窄幅震荡，短期区间震荡为主，建议卖权收取权利金 [25][26] 油脂饲料 - 油料方面，资金推动反弹，外盘美豆震荡，内盘豆粕中期驱动有限，菜粕独立涨势难延续 [27][28] - 油脂方面，短期偏强，棕榈油最强，建议菜粕空单底仓平仓 [28][29] 能源油气 - 燃料油方面，地缘扰动下高硫偏强运行，低硫裂解低迷，可做缩内外价差 [30][31][32] - 沥青方面，上涨初显乏力，02、03合约升水或为交易机会，短期震荡看待 [33][34][35] 贵金属 - 铂金&钯金方面，昨日夜盘大涨，中长期牛市基础仍在，回调可逢低布多，关注国际市场价格 [36][37][38] - 黄金&白银方面，周三暴力拉涨，近端关注美联储主席人选等，远端关注美元指数等，中长期上涨驱动仍存，白银注意仓位控制 [39][40][41] 化工 - 纸浆 - 胶版纸方面，纸浆期价受大宗商品情绪带动上行，胶版纸期价回升，后市建议观望 [41][42] - LPG方面，短期偏强受海外因素影响，需求边际走弱，关注上方风险 [43] - PTA - PX方面，夜盘震荡运行，PX供应预期高位维持，PTA装置停车多，后续关注回归计划，当前不建议追多，回调布多 [44][46] - MEG - 瓶片方面，夜盘震荡偏弱，需求端负反馈向上传导，乙二醇短期见底，预计宽幅震荡 [46][48][49] - PP方面，日盘和夜盘收涨，短期供应压力不大，需求增量有限，预计供需双弱，关注宏观局势和PDH装置动态 [49][50] - PE方面，日盘和夜盘收涨，基本面偏弱，短期内受宏观情绪影响，建议观望，关注库存压力 [50][51][52] - 纯苯 - 苯乙烯方面，夜盘冲高，受地缘扰动上涨，苯乙烯供需转向宽松，关注出口增量、原油波动和下游负反馈 [52][53] - 橡胶方面，夜盘天然橡胶持稳，合成橡胶高开低走，天然橡胶受合成橡胶带动价格回升，预计合成橡胶偏强震荡，关注库存和合成橡胶走势 [53][54][56] - 尿素方面，周三收盘上涨，建议多单持有 [58] - 玻璃纯碱方面，纯碱供应过剩预期加剧，玻璃供需双弱难有趋势性走势，关注供应预期变化 [60][61] - 丙烯方面，日盘和夜盘收涨，受成本和供需影响，后续关注地缘及装置变动情况 [61][62] 黑色 - 螺纹&热卷方面，夜盘反弹区间震荡，供应端钢厂或增产，需求端季节性走弱，预计库存累库，价格区间震荡 [64] - 铁矿石方面，日内价格偏弱，钢厂有补库预期，价格下方有支撑，关注南半球天气扰动 [64][65][66] - 焦煤焦炭方面，一轮提涨落地，焦煤短期或回调，关注节后矿山复产和宏观情绪变化 [67][66] - 硅铁&硅锰方面，下方成本支撑，区间震荡，硅铁基本面稍好，关注钢厂复产和库存变化 [67][68] 农副软商品 - 棉花方面，国内下游纱厂利润欠佳，棉价易涨难跌但受内外价差牵制，建议回调布多 [70][71] - 白糖方面，国际原糖收跌，郑糖收涨，云南产糖量或降销量或升，印度2月内销配额增加，期价上行空间有限 [71][72] - 橡胶方面，夜盘天然橡胶持稳，合成橡胶高开低走，天然橡胶受合成橡胶带动价格回升，预计合成橡胶偏强震荡，关注库存和合成橡胶走势 [73][74][75] - 苹果方面，期货小幅上涨，需求偏弱，关注交割品短缺逻辑能否回归盘面 [76] - 红枣方面，主力合约窄幅震荡，短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压，关注下游采购情况 [78][79] - 原木方面，盘面波动率收窄，建议短期观望，可进行期权双卖、区间操作等策略 [80][81]