报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行分析，涵盖金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出各品种受宏观经济、供需关系、地缘政治等因素影响，价格走势和投资策略各异，如铝中长期易涨难跌但短期有回调风险，铁矿面临供需双弱价格承压等 [2][58]。 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铝市场昨日高位强势突破，沪铝主力合约创历史新高，上涨受宏观、地缘和市场情绪共振影响，但国内基本面有压力，库存进入累积周期，中长期铝价易涨难跌，短期有回调风险，操作上可关注 23000 - 24000 元/吨区间布局建仓 [2] - 甲醇期货高位窄幅震荡，市场供需双弱，内地厂库去化，港口库存累库幅度低但 MTO 需求疲软，关键变量为伊朗进口货源到港量和地缘因素，多单可择机止盈 [3] - 铁矿石主力合约震荡偏弱，钢厂补库接近尾声，面临供需双弱格局，价格承压，可在 800 左右试空 [3] - 棕榈油月末关注库存变化，若下降幅度不及预期有下跌风险，国内连棕油关注能否站稳 9300 元之上 [4] - 黄金受美元走弱等因素驱动创新高，短期消息面和资金情绪影响下行情偏强震荡，多单可逢高择机止盈 [5][6] 股指期货 - 周三 A 股市场窄幅震荡，期指主力合约随指数区间震荡，部分期指合约升水幅度较大。国内央企发布“成绩单”，海外英国首相将访华。市场交易量平稳，央行开展逆回购操作实现净投放。建议做好组合风险控制，适时降低期货仓位，尝试双买做多波动率 [7][8][9] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率普遍下行，央行开展逆回购操作实现净投放，资金面稳中有松。长债处于箱体震荡中，建议维持区间操作，节前提前安排移仓 [10][11] 贵金属 - 美联储按兵不动重申通胀风险，贵金属在避险和供需因素提振下走强。黄金中长期有上涨空间，短期偏强震荡，多单逢高止盈；白银库存下降趋势难缓解但需求有抑制因素，建议回调轻仓做多；铂钯价格中枢上抬，钯金期货以低多为主 [12][16][17] 集运指数（欧线） - 截至 1 月 26 日，相关指数有不同程度下跌，全球集装箱总运力增长，需求方面欧元区和美国 PMI 数据有差异。期货盘面震荡，主力合约上涨，中长期价格下行，短期方向不明，建议谨慎观望 [18] 有色金属 - 铜：CL 溢价收窄，现货贴水走扩，全球显性库存累库，短期关注 CL 溢价走势，中长期看好供应端约束下价格底部上抬，多单逢高止盈，关注 99000 - 100000 支撑 [18][22] - 氧化铝：局部地区氧化铝厂检修频发，盘面波动放大，市场受商品市场风险偏好和供应收缩预期影响，但高库存压制价格，预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，可逢价格下限卖出虚值看跌，逢高单边沽空 [22][24] - 铝：消息与情绪共振，铝价创新高，宏观和地缘因素推动，但国内基本面有压力，库存累积，中长期偏强，短期有回调风险，关注 23000 - 24000 支撑，回调布局多单 [25][28] - 铝合金：跟随铝价上涨乏力，AD - AL 价差扩大，基本面供需双弱，预计短期高位区间震荡，可进行多 AD03 空 AL03 套利 [29][31] - 锌：盘面重心上移，现货升水走弱，欧美天然气价格和美元因素推动锌价上涨，矿端紧缺支撑，需求端开工率回暖，库存有补库空间，短期价格下方空间有限，可长线逢低多，跨市反套继续持有 [32][35] - 锡：锡价高位震荡，现货成交平淡，供应端进口增加，需求端焊锡企业开工承压，短期价格受情绪影响波动大，中长线可低多 [36][39] - 镍：消息面影响逐步消化，盘面震荡调整，产业层面现货成交不佳，宏观和矿端有相关因素影响，预计盘面偏强区间震荡，区间操作 [39][42] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，基本面成本和供需博弈，镍矿和铬铁因素影响成本，节前钢厂减产，需求偏弱，预计短期震荡调整，关注主力 14000 - 15000 区间 [43][45] - 碳酸锂：利多逐步消化，盘面高位震荡回落，供应预计下滑，需求有韧性，库存去化，预计价格维持偏强区间但短期有调整，主力参考 16 - 17.5 万，谨慎操作 [47][49] - 多晶硅：现货企稳，期货震荡下跌，供应下降，需求有好转但库存积累，面临减产或降价抉择，关注减产进程和报价变动，观望为主 [50][52] - 工业硅：现货企稳，期货减仓下跌，供应 2 月有望下降，需求维稳，库存积累，预计价格震荡，关注减产落地情况 [52][54] 黑色金属 - 钢材：钢价持稳，卷螺价差走阔，现货弱稳，基差走弱，成本端焦煤和铁矿回落，利润走扩，产量低位持稳，需求季节性走弱，库存进入累库阶段，预计钢价区间震荡，多卷螺差可继续持有 [54][56] - 铁矿：钢厂补库接近尾声，主力合约震荡偏弱，供应端全球发运量环比增加，需求端铁水产量持稳，库存延续累库，价格承压，可在 800 左右试空 [57][58] - 焦煤：山西产地煤价松动，蒙煤高位回落，盘面超跌反弹，供应端煤矿复产，进口煤有变化，需求端下游补库需求有限，库存中位略增，单边震荡偏空，可多焦煤空焦炭 [60][63] - 焦炭：主流焦企提涨落地，港口贸易价格回落，盘面小幅反弹，供应端焦化利润承压，开工略降，需求端钢厂复产，铁水产量回升，库存中位略增，单边震荡偏空，可多焦煤空焦炭 [64][66] - 硅铁：供需暂无重大矛盾，成本有提涨预期，现货价格回落，供应端产量持稳，需求端炼钢需求和非钢需求有不同表现，预计价格宽幅震荡 [67][68] - 锰硅：锰矿补库接近尾声，锰硅供需改善，现货价格有变动，供应端产量持稳，需求端炼钢需求有特点，库存高位，预计价格宽幅震荡 [69][71] 农产品 - 粕类：豆粕底部支撑较强，国内现货宽松，开机率高，到港节奏有不确定性，市场节前备货情绪减弱，盘面维持震荡 [72][73] - 生猪：出栏压力增加，供需博弈加大，现货价格震荡偏弱，出栏有增量，预计行情维持底部区间震荡 [74] - 玉米：市场多空交织，盘面区间震荡，东北地区价格偏稳，华北地区价格窄幅震荡，需求端企业有不同备货情况，关注 2250 - 2270 支撑 [75][77] - 白糖：原糖维持震荡盘整，国内盘面情绪偏乐观，国际巴西产糖数据有变化，泰国榨季缓慢，国内终端采购清淡，预计价格低位震荡，短期观望 [78] - 棉花：美棉回补跌幅，国内价格走势偏强，美棉上市检验接近尾声，国内产业下游支撑郑棉，预计短期内棉价震荡偏强 [79][80] - 鸡蛋：下游顺势购销，蛋价有稳有涨，供应充足稳定，需求端贸易商以销定采，预计主力维持区间震荡 [82] - 油脂：CBOT 大豆等上涨提振国内油脂，棕榈油关注月末库存变化，豆油受政策和市场因素影响，菜油受外围油脂走势和资金情绪主导，预计下方空间有限 [83][85] - 红枣：消费疲软，期价低位震荡，现货市场成交偏淡，期货处于低估值区间，关注春节前购销和库存情况 [86][87] - 苹果：需求好转，期价高位震荡，现货市场交易氛围好转，库存下降，出口增加，但果农货源成交有限，关注节后库存情况 [89][90] 能源化工 - PX：供需面近弱远强，驱动有限，节前高位震荡，现货和利润受油价影响上涨，供应和需求负荷有变化，预计节前在弱现实强预期下高位震荡，短期 7200 - 7600 震荡，中期偏多 [91][92] - PTA：季节性累库预期下，节前驱动有限，短期高位震荡，现货市场商谈氛围清淡，利润有数据体现，供应和需求负荷有变动，预计短期在供需偏弱和资金博弈下高位震荡，短期 5200 - 5500 震荡，中期偏多，TA5 - 9 低位正套 [93][94] - 短纤：供需预期偏弱，跟随原料波动，现货价格和利润有变化，供应维持高位，需求临近春节减少，走势跟随原料，单边同 PTA，盘面加工费 800 - 1000 波动，逢高做缩 [95] - 瓶片：多套瓶片装置陆续检修，工厂持续去库，对加工费形成支撑，现货价格有变动，成本和供需有相关数据，预计 1 - 2 月绝对价格和加工费跟随成本端波动，PR2603 关注 6200 附近支撑，主力盘面加工费 400 - 550 元/吨区间波动 [96][98] - 乙二醇：供需预期近弱远强，关注 EG 正套机会，现货价格震荡调整，供应开工率下降，库存增加，需求与 PTA 类似，近端累库压力大，远月供需预期改善，EG5 - 9 逢低正套，看跌期权 EG2605 - P - 3800 卖方持有 [99] - 纯苯：供需有所好转，但高库存压制下驱动有限，现货价格上涨，供应和库存有数据，下游综合开工率回升，预计价格高位承压，暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩 [100] - 苯乙烯：供需阶段性偏紧，价格高位波动较大，现货价格走高，利润和供需有相关数据，预计价格高位承压，短期波动大，暂观望，EB - BZ 价差逢高做缩 [101][102] - LLDPE：月底开单转差，成交一般，现货价格有变化，供应产能利用率下降，需求开工率微增，库存上游去库、社库累库，市场交投清淡，关注基差、库存和成交情况，前期多单止盈，暂且观望 [103] - PP：供需双弱，价格震荡偏强，现货价格有变动，供应产能利用率上升，需求开工率下降，库存上游去库，意外检修增多缓解库存压力，需求进入淡季，预计短期震荡，观望 [104] - 甲醇：地缘因素影响，价格偏强震荡，基差偏弱，现货价格和基差有变化，供应和需求开工率下降，库存港口累库、内地去库，市场供需双弱，关注伊朗进口和地缘因素，多单择机止盈 [104][105] - 烧碱：供给端压力较大，烧碱价格重心走低，现货价格下滑，开工率提升，库存华东增加、山东减少，预计期货弱势震荡，关注主力下游采购量和液氯价格波动 [106][107] - PVC：需求支撑乏力，盘面价格回落，现货价格弱势震荡，开工率下降，库存增加，预计盘面震荡回调，主力合约关注 4820 - 5000 区间 [108][109] - 尿素：情绪提振交投氛围，尿素价格稳中有升，现货价格上扬，开工率上升，库存去库，供应充足，需求工业按需补货、农业回暖，预计节前延续小幅波动，主力合约关注 1760 - 1820 区间 [110][111] - 纯碱：现货持稳，供需矛盾仍存，现货价格有变动，期货主力合约上涨，供应产量下降、开工率提升，出货量增加，库存下降，预计期货价格震荡偏弱，观望 [112][115] - 玻璃：供需双弱关注产线及库存变化，现货价格平稳，期货主力合约下跌，供应产线和产能利用率有情况，需求订单天数和开工率有数据，库存增加，预计期货价格震荡偏弱，关注产线及库存变化，观望 [112][116] - 天然橡胶：青岛库存转为去库，提振胶价上行，原料和现货价格有变动，轮胎开工率和库存有数据，供应缩量，需求部分企业订单充足，库存去库，胶价短期偏强震荡，关注关键压力位，观望 [116][118] - 合成橡胶：BR 仍有成本支撑，但做多氛围降温，短期 BR 宽幅震荡，原料和现货价格有变化，产量和开工率有数据，库存有变动，成本端有支撑但丁二烯预期累库，供应和需求有特点，预计短期宽幅震荡，关注 BR2603 在 12500 附近支撑 [119][122]