原油 - 伊朗局势紧张，EIA数据显示美国原油超预期去库，Tengiz油田恢复不及预期，美元指数走弱，夜盘油价升至2025年9月底以来最高，需警惕油价大幅波动风险 [1] 贵金属 - 隔夜贵金属延续强势，金银刷新新高，美联储会议维持利率不变，鲍威尔未释放增量信息，关注中东局势是否激化 [2] 铜 - 隔夜沪铜减仓震荡，美盘铜价随金价上涨，LME0 - 3月现货贴水101美元，国内上海铜贴水240元，美伦价差反转，预计铜价高位震荡且倾向调整 [3] 铝 - 隔夜沪铝高位震荡，现货升贴水下跌，铝棒加工费百元附近，伊朗局势引发供应担忧，沪铝突破震荡区间创新高，短期波动率高 [4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝波动，市场活跃度不高，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [5] 氧化铝 - 国内氧化铝运行产能维持高位，检修增加但未长期减产，平衡持续过剩，矿石跌势下现金成本支撑或低至2500元以下，企稳需规模减产，基差走低时盘面逢高偏空参与 [6] 锌 - 美伊局势升温，伊朗锌产量占全球约2%，沪锌持仓拥挤度上升，但国内冬储备货完成，高锌价对下游负反馈明显，春节临近下游放假，需警惕高位杀跌 [7] 铅 - 铅价回踩万七，下游少量备货，采买热情平平，精废价差100元/吨，再生铅亏损，出货意愿不佳，2月铝精矿TC下滑，成本有支撑，沪锌短期弱势震荡概率大 [8] 镍及不锈钢 - 沪镍高位震荡，市场交投活跃，不锈钢现货价格冲高后下游畏高，成交疲软，主要为期现套利，钢厂库存低位，贸易商挺价，纯镍库存增2700吨至6.6万吨，镍铁库存2.93万吨，不锈钢库存84.4万吨，需谨慎 [9] 锡 - 夜盘沪锡减仓震荡，尾盘伦锡及美盘贵金属拉涨，有色板块补涨，SMM现锡报43.66万，基本平水交割月合约，印尼有锡锭交易，国内锡精矿加工费上调，锡市与银价关联大，谨慎交投 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走，跌破多个整数关口收于16.6万元附近，交易所政策影响参与度，持仓结构脆弱，市场总库存降800吨至10.9万吨，去库速度放缓，期价高位震荡，不确定性强 [11] 工业硅 - 2月产区开工预计下降，需求端偏弱，多晶硅2月产量或回落至9万吨，有机硅单体企业开工有增减，周度产量小幅波动，社库累库至55.6万吨，盘面在9000元/吨关口承压，维持震荡判断 [12] 多晶硅 - 多晶硅期货减仓下探至50805元/吨，N型复投料现货均价52500元/吨持稳，下游因白银成本对硅料价格预期偏空，2月产量预计下修至9万吨，行业库存压力大，下游硅片排产提产空间有限，价格维持震荡 [13] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价反弹，淡季螺纹表需环比下滑，产量低位，库存累积，热卷需求和产量小幅回落，库存下降，压力缓解，钢厂利润欠佳，高炉复产放缓，铁水产量趋稳，下游内需偏弱，钢材出口高位，现货供需矛盾不大，市场情绪回暖，盘面区间震荡 [14] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面震荡，供应端全球发运季节性回落但同比偏强，Vale水库事故暂时影响有限，港口库存累积，有结构性支撑；需求端终端需求低位震荡，铁水复产受扰动，钢厂进口矿库存增加但仍处低位，冬储补库需求仍存，基本面宽松，盘面延续震荡 [15] 焦炭 - 日内价格反弹，焦炭首轮提涨预计本周五落地，焦化利润一般，日产略降，库存小幅增加，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游铁水淡季，观察冬储情况，钢材利润一般，对原材料压价，盘面升水，短期内大概率震荡下行 [16] 焦煤 - 日内价格反弹，蒙煤通关量1413车，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交较高，终端库存大幅增加，总库存小幅抬升，产端库存微增，冬储需求发力，碳元素供应充裕，下游铁水淡季，观察冬储情况，钢材利润一般，对原材料压价，盘面对蒙煤升水，短期内大概率震荡下行 [17] 锰硅 - 日内价格反弹，锰矿现货价格下降，港口库存或缓慢累增，矿山发运环比抬升，成本上升让价空间有限，需求端铁水产量季节性低位，硅锰周度产量变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响，建议反弹做空 [18] 硅铁 - 日内价格反弹，部分产区电力成本下降但兰炭价格小幅抬升，主产区亏损为主，需求端铁水产量淡季，出口需求3万吨以上，金属镁产量环比抬升，需求有韧性，供应变动不大，库存小幅下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响，建议反弹做空 [19] 集运指数（欧线） - 昨日盘面偏强，驱动一是中东局势可能升级，二是马士基开舱报价使市场认为现货走弱阶段或结束；但实际成交价已跌破$2000/FEU，“弱现实”将延续，04合约未计入明显复航贴水，进一步上行依赖节后“抢运”预期，远月合约受中东冲突影响有待验证 [20] 燃料油&低硫燃料油 - 高硫燃料油结构性走强，现货升贴水走阔，受新加坡港口拥堵和中东局势影响；低硫燃料油受寒潮和柴油裂解走强支撑，中期海外炼厂供应小幅增长，燃料油市场跟随原油偏强震荡，高低硫基本面分化延续 [21] 沥青 - 沥青涨幅居前，主力合约突破3400元/吨，山东部分地炼停产，南方主力炼厂间歇生产，供应压力有限，54家样本企业出货量环比增加15%，下游消费改善，1月以来委油发船至中国减少，预计一季度后期炼厂面临替代原料成本提升问题，成本端提振沥青表现偏强 [22] 尿素 - 春节前工业下游需求预期下降，春耕备肥需求未启动，零星采购为主，供应压力不减，雨雪影响发运，节前下游企业有备货需求，价格下调后刚需跟进，行情区间波动 [23] 甲醇 - 甲醇盘面偏强震荡，地缘局势不确定，海外装置开工低位，沿海需求减量，港口库存小幅累积，部分烯烃装置停车或重启，港口库存偏高或压制行情，但宏观氛围提振下短期偏强运行，中长期港口缓慢去库 [24] 纯苯 - 纯苯期货跟随油价偏强，前期检修装置重启，进口量偏高，江苏港口库存环比小幅增加，下游需求增加，短期地缘和成本扰动大，供应提升后行情或承压下行 [25] 苯乙烯 - 原油和纯苯支撑苯乙烯成本，虽有装置复产但国产供应量下滑，下游需求稳中有降，临近春节备货尾声，价格有压力 [26] 聚丙烯&塑料&丙烯 - 丙烯企业库存低位，部分报盘推涨，但下游观望，买盘受抑制，竞拍溢价收窄，实单重心下移；聚乙烯供应压力大，需求端下游工厂放假，生产负荷降低；聚丙烯成本支撑增强，企业出厂价推涨，供应扩能空窗期，库存压力下降，但新增订单不足，下游抵触高价原料 [27] PVC&烧碱 - PVC震荡，厂家库存下降，社会库存增加，整体库存有压力，检修量略增，开工率下滑，出口签单和市场成交放缓，内需一般，电石价格下行，成本支撑减弱，关注出口和成本波动；烧碱震荡偏强，山东氧化铝液碱采购价下调，利润压缩，行业库存高压，下游氧化铝开工高位，刚需仍在，但行业亏损，后续是否减产待跟踪，氯碱一体化预计压缩利润 [28] PX&PTA - 夜盘PX和PTA震荡收阴，聚酯去库顺利，上半年PX多配，但当前需求下滑，春节前后累库预期强，现实偏弱；二季度基于PX检修和聚酯提负预期，考虑PX加工差逢低偏多和月差正套机会，需下游需求配合，关注节后平衡表现 [29] 乙二醇 - 周一港口库存增加，春节前后持续累库预期强，在4000整数关遇阻回落；二季度有集中检修和需求回升预期，供需或改善，但产能增长，长线承压，把握波段行情 [30] 短纤&瓶片 - 短纤企业负荷高，库存低，但下游订单弱，利润薄，春节临近织造企业放假，终端生产停滞，价格跟随原料调整；瓶片开工下降，低负荷和低库存下加工差修复，短期随原料回落，中期关注春节后库存，考虑价差机会，长线产能压力大 [31] 玻璃 - 库存窄幅波动，下游放假或累库，三种燃料产线均亏损，产能近期波动不大，加工订单低迷，南方好于北方，玻璃季节性累库，估值偏低，跟随宏观情绪波动，关注产能变动 [32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际原油和泰国原料价格上涨，全球天然橡胶供应减产期，国内丁二烯橡胶装置开工率微降，上游丁二烯装置开工率上升，全钢胎开工率回落，半钢胎开工率上升，山东轮胎企业产成品库存增加，青岛天然橡胶总库存略降至58.44万吨，顺丁橡胶社会库存增至1.56万吨，丁二烯港口库存增至4.05万吨，需求一般，供应减少，天胶库存略降，合成库存增加，成本支撑强，地缘风险升温，市场情绪改善，策略强势反弹 [33] 纯碱 - 周度库存小幅上涨，压力大，天津碱业恢复生产，供应增加，下游采购情绪不佳，抵触高价，浮法和光伏产能窄幅波动，重碱刚需维稳，长期供需过剩，反弹高空，跌至成本附近离场观望 [34] 大豆&豆粕 - 受美元走弱影响美豆偏强，连粕跟随上涨，南美丰产预期消化，巴西1月大豆出口料为323万吨低于上周预估，关注巴西收获情况，2月底开始大范围收获或加大美豆/连粕压力，中加关系改善后加菜籽及菜粕进口或冲击国内豆粕价格，短期底部震荡 [35] 豆油&棕榈油 - 美豆走强、美元偏弱、阿根廷产区温度高及大宗商品再通胀交易扩散，油脂驱动偏多受青睐，油粕比油脂更强，豆棕价差下跌，棕榈油强势，棕榈油供需面好转，印尼种植园国有化政策增强定价权，美豆油RIN价格上涨支撑价格，2026年夏季厄尔尼诺概率大，利于油脂偏强 [36] 菜粕&菜油 - 隔夜加籽上涨，美豆油强势，菜籽期价跟随上涨，国内沿海油厂菜籽零压榨，春节前备货需求支撑菜系品种，中澳关系短期紧张，难放开商买菜籽政策，短期震荡偏强，远端进口宽松预期限制反弹空间 [37] 豆一 - 国产大豆主力合约偏强，价格高位波动，大宗商品再通胀交易有溢出效应，现货市场平稳，农户余粮少，供应偏紧，政策拍卖改善边际供应，节日临近需求或改善，关注政策和市场情绪 [38] 玉米 - 昨日东北及北港玉米现货价格偏弱，锦州港平仓价降10元/吨，鲅鱼圈港降5元/吨，东北企业收购价平稳，山东深加工企业早间剩余车辆数391车低位稳定，部分企业收购价涨0.5分/斤，关注东北售粮进度和拍卖情况，大连玉米期货短期震荡 [39] 生猪 - 生猪日内创新低，现货价格下调，年前二育补栏结束，春节前加速出栏，认为生猪期现货反弹高点已过，中长期出栏压力增加，预计明年上半年猪价有低点 [40] 鸡蛋 - 鸡蛋期货窄幅波动，现货多数地区上涨，防范春节前备货转弱和节后消费淡季现货价格转弱风险，中长期25年下半年低补栏使26年上半年在产蛋鸡存栏下降，春节后蛋价或走强，1月以来现货价格走强，养殖利润修复不利于2026年远月期货价格 [41] 棉花 - 昨天郑棉大幅上涨，主力05合约持仓增加，关注一万五附近压力，商品整体偏强，棉花基本面尚可受关注，现货成交一般，基差持稳，国内供销两旺，临近春节购销或放缓，截至1月22号累计加工皮棉719.0万吨、销售463.1万吨，12月进口18万吨，内外价差高位，预计总进口难放量，纺企需求有韧性，成品库存不高，下游订单一般，操作观望 [42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，国际上印度产糖量同比大增，泰国生产慢、产糖量不及预期，关注后续数据；国内交易重心转向产量预期差，广西生产进度慢、产糖量同比偏低，但天气有利，25/26榨季增产预期强，短期糖价有压力，关注生产情况 [43] 苹果 - 期价震荡，春节备货高峰，冷库成交量增加，产地冷库客商包装自有货源发市场，对果农货采购少，果农出货意愿增加，交易重心转向需求，苹果质量差但收购价高，贸易商和果农惜售或影响去库速度，关注需求情况 [44] 木材 - 期价低位运行，外盘报价下调，国内现货弱势，短期到港量减少，春节晚港口出库量同比增加，港口原木库存低位，库存压力小，低库存有支撑，操作观望 [45] 纸浆 - 昨天纸浆期货上涨，基本面短期偏弱，针叶浆月亮现货报价5300元/吨，江浙沪俄针报价5200元/吨，阔叶浆金鱼报价4600元/吨，截至1月22日中国纸浆主流港口样本库存206.8万吨，较上期累库5.4万吨，环比涨2.7%，港口库存连续累库，1月国内纸浆价格偏弱，阔叶浆相对偏强，下游纸厂对高价原料备货谨慎，需求支撑弱，纸厂降本增效，操作观望 [46] 股指 - 昨日A股三大指数涨跌不一，资源周期股大涨，期指主力合约仅IH小幅下跌，其余收涨，除IM贴水外其余合约升水，隔夜外盘欧美股市和美债收益率涨跌互现，美元指数反弹，美联储暂停降息符合预期，美财长称特朗普美联储主席人选或一周左右出炉，特朗普威胁伊朗，人民币偏强，大中华区权益偏强基础未变，港股补涨，A股股指由单边快速上攻过渡到震荡上行，关注美联储主席人选和地缘事件 [47] 国债 - 2026年1月28日国债期货先跌后涨呈V型反转，5年期及以上涨幅扩大，曲线形态变化不大，行情驱动是午后市场交易央行推出新型流动性投放工具平抑资金面波动，单边短期窄幅震荡，关注TS - T做陡和T - TL超陡做平机会 [48]