报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年四季度非货币指数基金规模继续快速增长，ETF占比突破80%，国内股票宽基占比下滑，商品ETF规模上升 [4][9] - 指数基金前两名管理人差距再次扩大，新发产品数量和规模下降，热门主题集中申报 [4] - 四季度表现较好的宽基产品为科创100、中证2000，行业产品主要为卫星相关ETF，Smart Beta中现金流产品表现出色 [4] 根据相关目录分别进行总结 2025年四季度指数基金市场规模变化 - 2960只非货币指数基金资产规模达7.24万亿元，较上季增0.52万亿元，ETF增长约0.44万亿，占比突破80%，LOF占比下降，普通场外产品占比平稳 [9][12] - 5.8万亿ETF中，国内股票宽基占比降至44%，行业主题产品占比稳定在20%以下，商品ETF规模因黄金上涨增加超1700亿元 [13] - 前十大标的指数占指数基金规模42.68%，沪深300占比下降，中证A500回升至4%以上 [18] - 前十大管理人管理规模占67.94%，集中度略回落，国泰超越富国，华夏与易方达差距扩至近500亿元 [19] - 规模前十指数基金均为ETF，黄金ETF进入前十，前四为沪深300ETF [21][22] - 行业主题、跨境、债券、商品等类型中部分产品规模有变化，如国泰证券ETF居首，多只黄金ETF规模增长 [24] - 2616只非联接指数产品中1151只规模正增长，规模增长前十除白银LOF外均为ETF，主要是科创债、黄金及中证A500标的 [25] - 宽基产品规模流入靠前集中在A500 ETF，行业主题产品增长多为有色金属、卫星，Smart Beta中华泰柏瑞红利低波产品和白银期货LOF规模增长明显 [27] 四季度指数基金募集与申报情况 - 新成立195只指数基金，募集1080.01亿元，较上季发行数量和募集规模均下降，降幅55%，主要是国内股票指数基金下降 [30][34] - 股票指数基金新成立183只，募集816.79亿元，QDII被动指数型基金4只，募集13.09亿元，增强指数基金49只，募集240.05亿元 [34] - 8只债券指数基金募集250.12亿元，较上季显著下降，跟踪同业存单AAA指数和中债1 - 5年政策性金融债全价指数 [34] - 从产品形式看，ETF、普通指数基金募集规模下降，ETF联接募集36只，规模174.87亿元；从标的指数类型看，除跨境外其余类型产品均有下降，债券发行数量下降最大 [35] - 获批164只指数基金，较上季减少，行业主题指数基金获批最多，主要标的有人工智能、有色金属和新能源车电池等，策略指数申报围绕红利质量相关指数 [40] 四季度ETF市场表现 - 国内股票ETF中，收益率前五有3只跟踪中证2000指数，最高为富国上证科创板100ETF，收益率7.98% [41] - 跨境宽基ETF中，易方达日兴资管日经225ETF表现最好，收益率7.27%，多只日经225ETF和博时标普500ETF收益率超6% [41] - 行业主题ETF中，收益率前五主要跟踪中证卫星产业指数，最高为广发中证卫星产业ETF，收益率48.05% [41][42] - Smart Beta ETF中，收益率前五均为现金流因子产品，最高为鹏华中证800自由现金流ETF，收益率10.20% [42] - 国内宽基指数基金日均成交额前五均为跟踪中证A500的产品，日均成交额超45亿元 [43] - 跨境宽基ETF中，广发纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF等日均成交额超4.5亿 [44] - 行业主题ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF日均成交额最高，达114.06亿元 [46] - Smart beta ETF中，日均成交额最大的5只产品有4只红利策略ETF和1只自由现金流ETF [46]