2026年1月美联储议息会议点评:美联储如期按兵不动
国泰海通证券·2026-01-29 12:15
货币政策决议与立场 - 2026年1月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间在3.5%-3.75%不变,符合市场97.2%的预期[7] - 利率决议以10:2票数通过,两位理事主张降息25个基点,显示内部存在较大分歧[7] - 美联储对经济、就业和通胀态度转向乐观,并模糊化前瞻性指引,未提供下次降息时点的有效信息[4][6][7] 经济与通胀评估 - 美联储认为通胀高企主要受商品关税推动,预计2026年关税对价格的影响将达到峰值后下降[4][7] - 劳动力市场供需双弱,需求下降幅度略大于供给,未创造新就业,失业率仅企稳而非明显改善[4][7] - 经济韧性主要依靠资本市场支撑的消费和人工智能等科技投资[7] 未来政策与市场影响预测 - 预计2026年仍有2-3次降息,市场预期6月和10月可能分别降息一次[4][9] - 10年期美债利率短期高位震荡,随后先下后上,预计年中低点约为3.8%[4][14] - 美股短期震荡后仍有支撑,尤其是对折现率敏感且盈利可能改善的科技板块[4][15] 风险与不确定性 - 美联储主席换届可能影响货币政策独立性,潜在人选政策倾向不同,不排除换届后连续降息2-3次的可能性[4][9] - 主要风险包括特朗普关税在最高法院判决的不确定性以及地缘摩擦进展的不确定性[4][16]