报告行业投资评级 - 整体偏空看待 [6] 报告的核心观点 - 近期纸浆期货仓单集中注册，进一步上涨空间有限，阔叶浆价格略有松动 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2026年1月28日，期货价格SP2601为5584元/吨，日环比0.47%，周环比1.01%；SP2609为5420元/吨，日环比0.52%，周环比0.44%；SP2605为5374元/吨，日环比0.60%，周环比0.26% [5] - 2026年1月28日，现货价格针叶浆银星为5380元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.37%；针叶浆俄针为5200元/吨，日环比0.00%，周环比 -0.95%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.08% [5] - 外盘报价方面，2026年1月智利银星为700美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼为540美元/吨，月环比1.89%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年1月智利银星为5721元/吨，月环比2.91%；日西金鱼为4425元/吨，月环比1.87%；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 基本面数据 供给 - 2025年12月，往中国针叶浆发运量77.8万吨，月环比7.31%；阔叶浆发运量135.2万吨，月环比 -23.40% [5] - 2025年11月，针叶浆进口量178千吨，环比3.00% [5] - 国产量方面，阔叶浆2026年1月22日为24.9万吨；化机浆2026年1月22日为23.8万吨 [5] 库存 - 2026年1月22日，纸浆港口库存206.8万吨，较上期累库5.4万吨，环比上涨2.7%，港口样本库存连续三周累库 [5] - 2026年1月22日，期货交割库库存13.9万吨 [5] 需求 - 成品纸产量方面，2026年1月22日双胶纸为19.60万吨，铜版纸为8.40万吨，生活用纸为29.35万吨，日卡纸为35.40万吨 [5] - 纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量有所下降 [5]