报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 结合当前宏观与供需预期的双重支撑对铜价延续乐观，建议投资者关注铜的多头头寸 [5] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 近期期价偏强，伦铜突破14000美元/吨，沪铜逼近11100元/吨，铜价刷新历史新高 [3] - 美国南方铜业公司预计2024年铜产量下滑至91.14万吨，铜矿紧张逻辑发酵 [3] - 美元指数持续下探至96，创2022年以来最低值，货币属性强的商品受资金青睐，铜价1月以来涨幅落后金银，短期有补涨需求 [3] 基本面情况 - 需求预期乐观，铜矿供应扰动持续增加，印尼铜矿减产、智利金矿罢工、美企产量下滑使铜矿供应紧张，现货TC下降 [4] - 2024年铜厂长单加工费创新低，冶炼厂利润回落，精炼铜供应端收缩预期加强 [4] - 虽需求淡季终端需求转弱、库存累积，但供应端收缩预期强化，春节后旺季来临，远期供需有望趋紧 [4] 总结及策略 - 市场对美联储独立性担忧加深，美元指数或持续偏弱，提振铜价 [5] - 铜矿供应紧张逻辑深化，长单加工费使冶炼厂减产风险加大，精炼铜供应端增速收缩预期加强 [5]