报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供应端发运小幅回升、到港量回落，需求端铁水日产环比小幅回升、同比高于去年同期，但港口库存持续累库，上方压力明显，趋弱震荡运行 [3] - 双焦随着部分停产煤矿复产供应阶段性回升，临近春节预计增量有限，产地煤矿库存压力不大、坑口价格坚挺，主流大矿线上竞拍流拍率增加、成交跌多涨少，市场情绪降温，焦炭首轮提涨未被下游钢厂接受，钢焦博弈持续，周度铁水日产回升形成一定支撑，但钢焦原料补库进入尾声，驱动有限，预计趋于震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场宏观偏暖，五大材库存转增，铁水微升，对原料端形成一定支撑，焦煤价格小幅回升，焦炭首轮提涨，铁矿石先跌后涨、整体趋弱 [9] 铁矿石供需 - 供应：铁矿石价格指数105.02（环比-3.34%，同比-0.13%），澳洲和巴西铁矿发运2394.3万吨（环比+6.57%，同比+37.92%），45港口到港量2530万吨（环比-4.88%，同比-5.77%） [18] - 需求：铁水日产228.01万吨（环比+0.09万吨，同比+2.65万吨），45港口疏港量310.73万吨（环比-2.86%，同比-5.88%），247家钢企库销比33.31天（环比+3.56%，同比-10.17%） [23] - 库存：45港口库存16766.53万吨（环比+1.28%，同比+9.10%），247家钢企进口铁矿库存9388.82万吨（环比+1.37%，同比-13.44%），114家钢企铁矿石平均可用26.07天（环比+4.66%，同比-15.47%） [28] 双焦供需 - 供给：炼焦煤矿山开工率89.33%（环比+0.97%，同比+72.89%），洗煤厂产能利用率37.41%（环比+1.69%，同比+84.29%），蒙煤通关量日度均值20.93万吨（环比+5.80%，同比+5.80%） [34] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润-66元/吨（环比-1元/吨，同比-39元/吨），产能利用率71.41%（环比-0.08%，同比-2.93%），钢厂焦炭产能利用率85.71%（环比+0.39%，同比+0.86%） [41] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存995.38万吨（环比+4.24%，同比+3.56%），钢厂焦煤库存803.01万吨（环比+0.13%，同比-2.93%），炼焦煤港口库存289.38万吨（环比-3.19%，同比-26.30%） [47] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存42.25万吨（环比+4.04%，同比-38.66%），钢厂焦炭库存661.64万吨（环比+1.74%，同比-7.62%），焦炭港口库存196.06万吨（环比+4.25%，同比+9.77%） [52] - 现货价格：山西低硫主焦煤1640元/吨（周环比+20元/吨，同比+240元/吨），准一级冶金焦出厂价1340元/吨（邯郸）（环比持稳，同比-120元/吨），焦炭首轮提涨仍未落地，钢焦博弈持续 [55] 价差分析 - 卷螺差走扩，双焦5 - 9价差小幅扩大 [57]