行业投资评级 - 维持计算机行业“中性”评级 [2][26] - 维持对虹软科技（688088）的“增持”评级 [2][26] 核心观点 - AI应用端持续迎来多重催化，行业商业化拐点有望提前到来 [1][25] - 建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业 [1][26] 行业要闻总结 - 腾讯发力AI社交，旗下AI助手“元宝”开启新版本内测，推出“元宝派”社交空间，并计划在春节活动期间发放10亿现金红包 [12] - 全球首次实现大模型太空在轨部署，国星宇航成功将千问3（Qwen3）大模型部署至“星算”计划01组太空计算中心，端到端推理任务全流程耗时不到2分钟 [13] - 国产GPU公司燧原科技科创板IPO获受理，拟融资60亿元，公司2022至2024年营业收入分别为9010.38万元、3.01亿元、7.22亿元 [13][14] 行业数据总结 - 本周算力租赁价格保持平稳，配置V100-32GB8显卡的GPU集群在腾讯云价格为66.63元/小时，配置A100-40GB8显卡的集群价格为161.50元/小时 [14][16] 公司公告总结 - 大华股份2025年实现营业总收入327.43亿元，同比增长1.75%，归属于上市公司股东的净利润38.54亿元，同比增长32.65% [15] - 依米康预计2025年归属上市公司股东的净利润为0.25亿元至0.37亿元，同比增长128.69%至142.46% [16][17] - 广联达预计2025年归属上市公司股东的净利润为3.76亿元至4.26亿元，同比增长50.15%至70.11% [18] 行情回顾总结 - 1月22日至1月28日，沪深300指数下跌0.11%，申万计算机行业指数下跌0.35% [1][19] - 计算机三级子行业中，横向通用软件上涨2.39%，IT服务Ⅲ上涨2.00%，垂直应用软件下跌1.64%，安防设备下跌2.55%，其他计算机设备下跌4.07% [1][19] - 截至2026年1月28日，申万计算机行业市盈率（TTM）为222.79倍，相对沪深300的估值溢价率为1535.51% [20][22] 本周策略总结 - AI算力方面，工信部将加快突破训练芯片、异构算力等关键技术，国产算力产业发展有望提速，国内云计算厂商资本开支环比有望重回增长通道 [1][25] - AI大模型方面，DeepSeek V4大模型预计于农历新年期间推出，或将推动国产大模型实现新一轮技术迭代 [1][25] - AI应用方面，海外AI助手Clawdbot引发关注，该产品支持本地部署、留存近两周对话记忆并能操控电脑执行任务，国内腾讯加码布局AI社交推出“元宝派” [1][25]