行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[6] 报告核心观点 - 2025年全国规模以上工业企业利润总额实现增长，扭转了连续三年下降态势，其中装备制造业和高技术制造业等新动能支撑作用明显[6] - 伴随国内经济稳步向好及“十五五”规划与新兴产业发展的共振，机床行业需求有望加速释放[8] - 机床行业持续回暖，国产替代稳步推进，行业景气度有望进一步提升[4] - 机床进出口数据显示产品结构持续优化，高附加值产品占比提升[8] 通用设备行业分析 刀具进出口情况 - 2025年刀具出口额为260.34亿元，同比增长1.48%；进口额为88.34亿元，同比增长3.63%，出口额约为进口额的2.95倍[8] - 刀具出口主要品类金额：钻头91.93亿元、圆锯片44.1亿元、刀片29.67亿元、铣刀26亿元、互换工具25.01亿元、攻丝工具10.47亿元、超硬孔加工刀具7.59亿元、超硬互换工具6.63亿元、双金属带锯条5亿元[8] - 18类刀具品种中，12类实现同比增长，6类同比下滑[8] - 刀具进口主要品类及规模：刀片39.55亿元、钻头12.12亿元、攻丝工具9.59亿元、铣刀9.04亿元、互换工具5.05亿元、镗铰刀2.33亿元、超硬互换工具2.1亿元[8] - 进口刀具价格远高于出口价格：涂层刀片进口平均价格约为出口价格的3.12倍，未涂层刀片为3.93倍，丝锥则达到了7.43倍[8] 机床产销量与需求 - 2025年我国金属切削机床产量为86.83万台，同比增长9.70%；成形机床产量为17.90万台，同比增长7.20%[8] - 切削机床11、12月的增速有所下滑，主要系去年高基数影响[8] 机床进出口情况 - 2025年机床出口数量为1492万台，同比减少18.29%；出口金额为129.10亿美元，同比增长14.58%[8] - 2025年机床进口数量为72254台，同比增长3.46%；进口金额为58.74亿美元，同比增长0.26%[8] - 机床出口均价为0.87千美元/台，进口均价为81.30千美元/台，出口价格显著低于进口均价[8] - 2025年我国机床出口均价较去年大幅增长40.24%，证明出口机床产品结构持续优化，高附加值产品占比有所提升[8] 投资建议 - 建议持续关注机床整机领域，包括科德数控、纽威数控、乔锋智能、创世纪、伊之密、大族激光、豪迈科技[8] - 建议持续关注核心零部件领域，包括华中数控、固高科技、欧科亿、华锐精密、恒锋工具、绿的谐波、昊志机电、汇川技术[8]