报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周新加坡380cst近月大幅走强，裂解、月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，新加坡渣油库存大幅下降至13周低位；0.5低硫裂解周五环比走强，同比历史低位，月差历史同期低位；库存方面，EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库、富查伊拉小幅累库；委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，成交较淡，近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年1月22 - 28日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从344.93变为360.36，变化12.00 [1] - 鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从386.08变为406.52，变化7.68 [1] - 鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 9.26变为 - 10.87，变化0.17 [1] - 鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从648.45变为675.55，变化16.90 [1] - 鹿特丹VLSFO - GO M1从 - 262.37变为 - 269.03，变化 - 9.22 [1] - LGO - Brent M1维持22.80不变 [1] - 鹿特丹VLSFO - HSFO M1从41.15变为46.16，变化 - 4.32 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年1月22 - 28日，新加坡380cst M1从373.02变为405.12 [1] - 新加坡180cst M1从376.09变为395.66 [1] - 新加坡VLSFO M1从434.89变为454.28 [1] - 新加坡GO M1从85.21变为87.35 [1] - 新加坡380cst - Brent M1从 - 5.55变为 - 3.86 [1] - 新加坡VLSFO - GO M1从 - 195.66变为 - 192.11 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月22 - 28日，FOB 380cst从373.77变为397.66，变化14.58 [2] - FOB VLSFO从436.77变为449.66，变化8.38 [2] - 380基差从0.68变为6.05，变化0.70 [2] - 高硫内外价差从12.5变为14.8，变化 - 1.5 [2] - 低硫内外价差从16.0变为20.0，变化2.3 [2] 国内FU数据 - 2026年1月22 - 28日，FU 01从2515变为2587，变化56 [2] - FU 05从2582变为2735，变化81 [2] - FU 09从2545变为2652，变化69 [2] - FU 01 - 05从 - 67变为 - 148，变化 - 25 [2] - FU 05 - 09从37变为83，变化12 [2] - FU 09 - 01从30变为65，变化13 [2] 国内LU数据 - 2026年1月22 - 28日，LU 01从3186变为3276，变化70 [3] - LU 05从3126变为3225，变化70 [3] - LU 09从3137变为3228，变化70 [3] - LU 01 - 05维持51不变 [3] - LU 05 - 09维持 - 3不变 [3] - LU 09 - 01维持 - 48不变 [3]