报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月29日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右处于中性水平，截至1月23日当周PE下游开工率环比下降1.4个百分点至39.53%，整体处于近年农历同期偏低位水平，临近月底石化去库较快，库存处于近年同期偏低水平 [1][4] - 成本端原油价格上涨，供应上有新增产能投产，近期塑料开工率略有下降，地膜集中需求未开启，北方需求减少，部分行业进入淡季，预计后续下游开工率下降，节前备货有限，终端工厂刚需采购为主 [1] - 低估值、寒冷天气及伊朗地缘局势推动下化工板块情绪好转，塑料短期跟随市场情绪偏强震荡，但供需格局改善有限，现货跟进有限，基差走低，反弹可持续性需谨慎对待，预计L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 1月29日塑料开工率维持在89%左右，截至1月23日当周PE下游开工率环比降1.4个百分点至39.53%，农膜订单稳定，包装膜订单小幅回升，整体PE下游开工率处于近年农历同期偏低位 [1] - 临近月底石化去库较快，库存处于近年同期偏低水平，成本端原油价格上涨，新增产能投产，近期塑料开工率略降，地膜集中需求未开启，部分行业进入淡季，预计后续下游开工率下降，节前备货有限 [1] - 低估值等因素推动化工板块情绪好转，塑料短期偏强震荡，但供需格局改善有限，现货跟进有限，基差走低，反弹可持续性谨慎对待，预计L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡上行，最低价6956元/吨，最高价7084元/吨，收盘于7049元/吨，在60日均线上方，涨幅1.42%，持仓量减少18370手至512824手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 - 50至 + 100元/吨之间，LLDPE报6820 - 7170元/吨，LDPE报8600 - 9280元/吨，HDPE报6870 - 8190元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端1月29日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至1月23日当周PE下游开工率环比降1.4个百分点至39.53%，农膜订单稳定，原料库存稳定，包装膜订单小幅回升，整体处于近年农历同期偏低位 [4] - 周四石化早库环比增加2.5万吨至47.5万吨，较去年农历同期低8.5万吨，临近月底石化去库较快，库存处于近年同期偏低水平 [4] - 原料端布伦特原油03合约涨至69美元/桶上方，东北亚乙烯价格环比持平于700美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于685美元/吨 [4]