报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期集运走势偏强，06、08合约受地缘因素带动偏强，现货方面节前货量呈淡季特征 [2] - 前期推荐的4 - 6合约反套策略有效，后续市场主要矛盾围绕淡季跌幅和地缘风险波动 [2] - 地缘紧张状态下04 - 06合约反套可继续持有 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - 即期市场运价方面，MSK AE3航线差价位于1995 - 2005美元/FEU，AE1航线1900美元/FEU沿用至2月末，HPL - SPOT价格持平于2035美元/FEU [2] - OCEAN市场，29日下午CMA2月15日后线上运价下调200美元/FEU至2293美元/FEU，达飞2月下半月运价在2293 - 2493美元/FEU波动，较上半月小幅调降 [2] - MSC&PA线上报价维持在2235 - 2340美元/FEU [2] 影响因素 - 地缘方面胡塞武装威胁可能再次对红海航运袭击，远月复航预期松动；特朗普对伊朗再发威胁，伊朗称若美方军事行动将反击以色列核心区域 [2] - 欧洲冬季强降雪可能影响返程船期，带动盘面情绪偏强 [3] 交易逻辑与建议 - 交易逻辑为地缘情绪和欧洲降雪可能影响船期带动盘面偏强，近月受淡季运价下跌压制，地缘恶化或抬升06及远月合约中枢 [3] - 建议关注地缘冲突波动、欧洲降雪影响船期、近月运价下跌风险；2月10日起增挂EC2605、EC2607、EC2609，关注市场波动风险 [2][3]