核心观点 - 报告维持光伏行业“强于大市”评级，核心驱动因素包括国内“反内卷”政策有望优化行业格局、马斯克计划建设100GW光伏一体化产能带来设备与材料需求、以及中国太空光伏产业化进程加快 [1][3][6] 国内政策与行业动态 - 2026年1月28日，国家工信部召开光伏行业企业家座谈会，明确“反内卷”是行业规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、防范垄断风险等手段推动行业回归良性竞争 [4] - 在“防范垄断风险”和“产能调控”精神下，行业大概率将自发限产，以推动产业链价格理顺，避免单一环节暴利而其他环节亏损的现象 [4] - 预计2026年“反内卷”仍将是光伏行业主线之一，在银价快速上涨的背景下，电池环节格局有望优化，终端组件厂将通过“反内卷涨价”和“减银”方案渡过周期底部 [4] 海外产能扩张与设备材料机遇 - 2026年1月28日，特斯拉电话会上马斯克再次表示将加大地面及太空光伏产能投资，计划建设100GW光伏全产业链产能 [5] - 此次扩产的核心边际变化在于产能规划可能向上游硅料、硅片延伸，而不仅限于电池和组件，旨在建成光伏全产业链 [3][5] - 海外重点厂商扩产规划明确，有望为中国光伏设备厂商带来增量订单，且订单有望向上游硅料、硅片设备延伸，推动光伏设备行业走出周期底部 [5] - 长期来看，海外光伏产能扩张将带来增量辅材需求，辅材龙头企业有望受益 [5] 太空光伏产业化进展 - 中国正在加快太空光伏产业化节奏，光伏设备、电池、组件厂商均在积极推进其商业化 [5] - 目前中国太空光伏技术仍处于发展早期，在太空应用场景下，砷化镓、晶硅、钙钛矿等多种技术路线尚未收敛，短期内预计将呈现齐头并进态势 [5] - 产业发展始终围绕设备、材料和电池环节，在海外厂商技术方向确定后，相关的特定设备和材料公司有望脱颖而出 [5] 投资建议与关注公司 - 报告推荐福斯特、捷佳伟创、钧达股份、迈为股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、海优新材 [6] - 报告建议关注奥特维、双良节能、东方日升、上海港湾、京山轻机 [6]