报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂观点：地缘风险升温叠加美元走弱，铂金震荡偏强；短期或延续震荡偏强走势，可关注低吸做多机会，但不确定性仍存，需警惕价格波动加大风险；未来南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段，预计铂价震荡偏强 [2] - 钯观点：关税预期与地缘风险扰动仍在，钯金震荡偏强；短期或延续震荡偏强走势，可关注低吸做多机会，但需警惕价格短线波动风险；虽长期供需趋松，但短期现货紧缺，叠加美联储降息周期，钯价底部有支撑，预计钯金价格震荡偏强 [3] 根据相关目录分别进行总结 铂市场情况 - 截至2026年1月26日收盘，GFEX铂主力合约收盘价714.1元/克，涨幅1.94% [1] - 主要逻辑：中东局势紧张加剧，日元走强使美元汇率下行，对铂价形成支撑；新任美联储主席提名、美国对铂钯关税预期影响市场；未来南非供应有电力及极端天气风险；需求处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [2] 钯市场情况 - 截至2026年1月26日收盘，GFEX钯主力合约收盘价为526.6元/克，涨幅2.95% [1] - 主要逻辑：美元走弱、地缘风险及供应端不确定性支撑价格；美国商务部调查报告未发布，现货紧张延续；需求有结构性压力；长期供需趋松，但短期现货紧缺，叠加美联储降息周期，钯价底部有支撑 [3] 中信期货商品指数情况 - 特色指数：商品指数2583.38，涨幅2.12%；商品20指数2995.74，涨幅2.61%；工业品指数2422.72，涨幅1.88%；PPI商品指数1509.62，涨幅2.38% [49] - 板块指数：有色金属指数2026年1月29日涨跌幅+3.02%，近5日涨跌幅+5.29%，近1月涨跌幅+11.30%，年初至今涨跌幅+10.86% [50]