报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2020 - 2024年全球能源消费先降后升，可再生能源（除水电）消费增幅快，对化石能源有替代作用，水电和核电占比基本不变，石油占比稳定，天然气和煤炭占比略降，中国能源消费结构变化更剧烈，可再生能源替代率超全球水平 [3][4] - 未来全球能源结构变革方向明确但路径不确定，可再生能源将长足发展，煤炭消费2030年前达峰后递减，石油和天然气消费小幅增长，中国能源消费结构调整快于全球，可再生能源是主力 [5][6] - 全球电力能源消费变化优于一次能源，可再生能源发电增长快，中国电力结构改革步伐更快，2025年化石能源发电达峰，风电和光伏高比例并网势头不改 [6] - 未来全球发电量2050年较2025年翻倍，光伏和风电是增长主力，2035年前后非化石能源发电占主导，2050年可再生能源发电占半壁江山，中国未来十年电力市场变革，新增发电量由非化石能源构成，风电和光伏占比提升 [7] - 全球风电和光伏装机变化大，中国增长幅度和规模占比居首，未来全球可再生能源发电新增装机容量将增长，中国风电和光伏装机量增速高 [8][9] 各目录总结 一、前言 - 为应对全球气温变暖，各国节能减排引发全球一次能源消费结构变革，但实际效果差强人意，主要因经济体发展使能源消费增长、地缘政治影响能源供给，不同政策情景下全球气温仍将上升 [17] 二、化石能源依旧占据主导，中国能源消费转型加速 - 2020 - 2024年全球可再生能源（除水电）消费增幅快，占比从6%提至9%，水电和核电占比基本不变，分别维持在7%和4%，石油占比稳定在31%，天然气占比从25%降至23%，煤炭占比从27%降至26% [3][18] - 中国能源消费结构变化更剧烈，能源消费总量增幅和可再生能源替代率超全球，可再生能源占比从6%增至11%，核能占比2%，水电占比从8%降至7%，煤炭占比从56%降至52%，石油占比从20%降至18%，天然气占比从8%增至9% [4][33] 三、能源结构变革路径难料，中国继续加速转型步伐 - 未来全球能源结构变革路径不确定，可再生能源将长足发展，核能增长缓慢，煤炭消费2030年前达峰后递减，石油和天然气消费小幅增长，天然气增幅高于石油 [55] - 中国能源消费结构调整快于全球，2025年燃煤发电煤炭消费量达峰，煤炭消费或萎缩，石油消费下行，天然气和核能增长，可再生能源是转型主力 [57] 四、全球电力结构改革显著，中美欧发展路径各不同 - 电力结构变革意味能源消费结构改变，且承担节能减排责任，但可再生能源发电打破供需平衡，限制其增长速度，2020 - 2024年全球发电量平均增速超3%，风电和光伏发电量增速分别超15%和近40% [61] - 2020 - 2024年全球化石能源发电比例降4.5%，2024年占比不足60%，水电、核能发电比例降低，风电、光伏发电比例提升，风电和光伏是全球第二大发电能源 [62] - 欧洲电力需求稳定，化石能源发电不占主导，可再生能源发电比例提升；美国电力需求增速高，以气电为主，光伏因数据中心建设普及；中国电力结构改革步伐更快，2025年化石能源发电达峰，风电和光伏规模增长，水电和核电发展缓慢 [6][74][85][94] 五、绿色能源发电有望爆发，中国率先完成电力改革 - 2050年全球发电量较2025年翻倍，光伏和风电是增长主力，水电、核电、天然气发电维持增长，燃煤发电2030年前达峰后回落，2035年前后非化石能源发电占主导，2050年可再生能源发电占半壁江山 [107] - 未来十年中国电力市场变革，发电总量中高速增长，新增发电量由非化石能源构成，8成左右增长来自风电和光伏，2030年风电和光伏占比达30%左右，核电快速发展，水电增量来自雅江水电项目 [109] 六、光伏新增装机稳居第一，中国风光装机占据主导 - 全球风电和光伏装机变化大，中国增长幅度和规模占比居首，美国新增装机量落后于欧洲 [113] - 2020 - 2024年全球光伏新增装机量1272GW，增幅210%，中国占比43%，欧洲占比12%，美国占比11%；风电新增装机量485GW，增幅73%，中国占比43%，欧洲占比25%，美国占比14% [8][113][123] - 过去五年中国发电新增装机集中在风电、光伏和火电，光伏和风电增幅快，占新增容量7 - 8成，目前风电和光伏占比47%，火电占比40%，水电占比12%，其余为核电装机 [9][129] 七、全球绿电装机加力增长，中国风电装机有望提速 - 未来十年全球可再生能源发电新增装机容量增长，每年新增光伏装机容量平均540GW，新增风电装机容量平均150GW，煤电装机容量年均新增近55GW，天然气发电新增装机量增幅大 [139] - 中国可再生能源发电装机量增速高，到2035年风电和光伏合计装机量达36亿千瓦，每年平均增长2亿千瓦，风电装机量增幅快于光伏，分布式光伏将爆发式增长，短期火电装机有增长需求 [141] 八、总结 - 全球能源消费和电力供给结构需深入变革，中国走在转型前列，但改革道路充满不确定性，因电力需求增长对发电经济性要求高、市场对电力稳定性要求提升，而可再生能源发电波动性大、储能处于起步阶段 [146] - 电力市场变革需电网系统、配套储能和终端消费共同协作，通过技术进步和制度优化推动全球能源消费结构革新 [146]