报告行业投资评级 - 国债行业评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2025年中国GDP为1401879亿元，同比增长5%，实现年初两会制定目标；四季度GDP环比增长1.2%；12月固定资产投资增速和社会消费品零售总额增长低于预期，出口增速和规模以上工业增加值同比实际增长超预期，服务业生产指数同比增速较11月回升0.8个百分点；去年12月及今年1月中上旬国内房地产销量同比和房价继续下行 [1] - 周四万得全A小幅低开，全天横向波动，收盘较上一交易日微跌0.23%，成交金额3.26万亿元，较上一交易日的2.99万亿元小幅放量；股市继续窄幅波动、小幅回落，国债期货主力合约横向波动、小幅上涨，国债期货短线或震荡，需继续关注股指影响 [2] - 交易型投资建议波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘集体高开，早盘上涨后横盘，午后有所回落；30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.07%，10年期T2603上涨0.06%，5年期TF2603上涨0.01%，2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 周四央行开展3540亿元7天期逆回购操作，当天有2102亿元逆回购到期，当日合计净投放1438亿元 [1] - 周四银行间资金市场隔夜利率小幅回落，DR001全天加权平均为1.36%，上一交易日加权平均1.37%；DR007全天加权平均为1.59%，上一交易日加权平均1.55% [1] - 周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.80个BP至1.39%，5年期下行0.37个BP至1.58%，10年期上行0.10个BP至1.82%，30年期上行0.30个BP至2.28% [1] - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出3方面支持政策，聚焦重点领域激发活力，针对潜力领域培育动能并提供支持保障 [1] - 美国上周初请失业金人数为20.9万人，预估20.5万人，前值由20万人修正为21万人 [1]