报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 集运指数（欧线）震荡偏强，宏观及情绪面炒作中东地缘升级，在地缘升级无法证伪前盘面易涨难跌；供给端2、3月周均运力有调整，春节中运力小幅缩减、春节后维持不变，节后运力压力相对更大；即期运费下滑速率偏中性；2604合约短期观望、中长期等待GRI利多预期出净后逢高布空；2606合约以宽幅震荡思路对待、轻仓博弈；2610合约空单酌情持有，关注伊朗地缘局势发展 [11][12][13][14] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2602收盘价1719.0，日涨0.06%；EC2604收盘价1229.0，日涨4.36%；EC2606收盘价1493.2，日涨4.62% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1859.31点，周涨幅 -4.9%；美西航线本期1294.32点，周涨幅 -0.8%；SCFI欧洲航线本期1595 $/TEU，双周涨幅 -4.8%；美西航线本期2084 $/FEU，双周涨幅 -5.0% [1] - 即期运价方面，不同承运人欧洲航线航程38 - 46天不等，价格 $/40'GP在1900 - 2493之间，$/20'GP在1200 - 1615之间 [1] - 汇率方面，美元指数96.35，美元兑离岸人民币6.94 [1] 宏观新闻 - 伊朗局势紧张，有海军演习、政治协议、表态等情况；美国总统特朗普威胁打击伊朗，美防长准备执行其决定，以色列提升防御与进攻准备 [10] 行情表现 - 昨日主力2604合约收于1249.7点，建仓477手，涨幅1.59%；次主力2606合约收于1576.0点，增仓1740手，涨幅5.84% [11] 供给端情况 - 2月周均运力从28.1下修至27.3万TEU/周，3月周均运力从29.5小幅上修至29.9万TEU/周；部分航线有绕航、空班、航次延误等调整，春节中（第8 - 10周）整体运力小幅缩减、春节后（第11 - 13周）整体运力维持不变；第8 - 10周和第11 - 13周运力均值分别为22.8、32.1万TEU/周，同比增速分别为6.3%、25.8%；欧洲冬季恶劣或致部分港口作业效率放缓，3、4月有潜在船舶延误 [12] 即期运费情况 - 第4周FAK均值约2600美元/FEU，第5周下滑250至2350美元/FEU附近，第6周下滑180至2180美元/FEU附近；不同联盟和船司价格有不同表现 [13] 各合约策略 - 2604合约短期观望，中长期等待GRI利多预期出净后逢高布空；2606合约以宽幅震荡思路对待，轻仓博弈；2610合约空单酌情持有，关注伊朗地缘局势发展 [13][14] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为0，取值范围【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2最看空，2最看多 [15]