报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为各品种受供需、宏观、地缘等因素影响呈现不同走势，如股指震荡上行、国债延续震荡、农产品部分品种承压、黑色金属震荡、有色金属波动大、能源化工受地缘影响等，投资者需结合各品种特点制定交易策略并关注风险因素 [20][23][27] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货：风格转换强化，周四表现分化，市场成交活跃，未来预计震荡上行，可单边操作、进行期现套利和牛市价差期权操作 [20][21][22] - 国债期货：冲高回落，延续震荡，央行净投放，债市受风险资产走势压制，建议单边止盈、做窄利差套利 [23][24] 农产品 - 蛋白粕：供应有压力，盘面承压调整，美豆重心或下移，国内豆粕中长期仍有压力，建议短期观望、进行价差套利和卖出宽跨式期权 [26][27] - 白糖：国际糖价震荡，国内略强，北半球增产，预计国内外糖价底部震荡，可短期低多高平、卖出看跌期权 [30][31][32] - 油脂板块：外盘回落，国内大豆供应充足，预计油脂宽幅震荡，建议观望 [34][35] - 玉米/玉米淀粉：北港现货回落，盘面高位震荡，美玉米底部震荡，国内玉米现货短期稳定后期有压力，可外盘企稳做多、轻仓短空和做扩价差 [36][37][38] - 生猪：出栏有压力，价格下行，存栏量高，供应压力大，建议观望和卖出宽跨式期权 [39][40] - 花生：现货稳定，盘面底部震荡，进口量减，油厂有利润，可轻仓短空和卖出期权 [41][42] - 鸡蛋：临近节前备货，蛋价上涨，需求好但节后消费或转淡，可逢高空 6 月合约 [44][45][46] - 苹果：节前走货好，价格坚挺，库存低、成本高，预计 5 月合约易涨难跌，可单边操作和套利 [48][49][50] - 棉花 - 棉纱：基本面变化不大，棉价有支撑，种植面积或减、消费利好，建议逢低建仓多单 [52][54] 黑色金属 - 钢材：需求边际转弱，跟随市场情绪震荡，节前需求下滑、库存累积，成本有支撑，建议跟随震荡、做空卷煤比和卷螺差 [56][57] - 双焦：基本面权重降低，资金扰动加大，现货情绪降温，预计偏强运行，可多单持有和卖出虚值看跌期权 [58][59][60] - 铁矿：终端需求低位，矿价震荡，供应宽松、需求难好转，建议震荡操作 [61][63] - 铁合金：夜盘商品巨震，前期多单部分止盈，供应和需求有变化，成本有支撑，建议部分止盈和卖出看跌期权 [64][65] 有色金属 - 金银：美股下挫引发巨震，宏观逻辑未变，建议保守者兑现利润、激进者轻仓持有多单，可进行套利和牛市看涨价差期权操作 [67][68][69] - 铂钯：流动性挤兑致下跌，美元弱势、降息预期等影响，建议风险偏好高者试多、低者止盈，关注供给变化 [72][73] - 铜：AI 担忧引发回撤，上涨趋势延续，建议激进者多单持有、保守者观望 [76][77] - 氧化铝：震荡为主，供应有检修、需求有增量，成本下降有拖累，建议震荡操作和观望 [79][81][82] - 电解铝：高位宽幅震荡，警惕资金离场，基本面无明显异动，短期有波动风险，建议获利后观望 [83][84] - 铸造铝合金：市场流动性收紧，随板块回调，基本面不佳，建议观望 [86][87][88] - 锌：关注市场情绪变化，矿端供应短缺、冶炼厂供应增加、消费有差异，建议部分止盈多单 [89][90][91] - 铅：供需双弱，区间震荡，供应稳定、消费转淡，建议区间操作和观望 [93][94][95] - 镍：监管降温，高位运行，价格高位整理、库存增加、矿价坚挺，建议关注氛围、低多操作 [96][97][98] - 不锈钢：渐入淡季，成本支撑，供应检修、需求下降、库存增加，建议回调企稳低多 [99] - 工业硅：关注大厂减产动作，需求走弱，减产若落实将扭转供需，建议逢低买入 [101][102] - 多晶硅：短期关注现货成交情况，需求羸弱、供应减少，政策推动行业治理，建议谨慎参与 [103][106] - 碳酸锂：监管降温，供需偏紧，节前高位震荡，产量和库存减少，预计高位宽幅震荡，建议卖出虚值看跌期权 [107][108] - 锡：美股暴跌引发回撤，库存增加、需求弱，建议短期观望 [110][111] 航运板块 - 集运：地缘冲突未决，船司运价下调，需求回落、供给有变化、抢运不及预期，建议单边观望、部分持有套利 [112][113][115] 能源化工 - 原油：价格波动大，军事冲突风险升温带来溢价，建议多单持有、不宜追涨 [117][118] - 沥青：成本支撑，高位震荡，需求转弱、供应有变化，建议强势震荡操作 [119][120][121] - 燃料油：新加坡去库，地缘利多，高硫需求有支撑、低硫供应增加，建议强势震荡、持有正套 [124][126][128] - LPG：地缘扰动加剧，供应担忧和需求有变化，建议多单持有、不宜追高 [129][130][131] - 天然气：地缘风险发酵，市场波动上升，欧洲和美国气温及库存影响供需，建议持有空头头寸 [132][134][135] - PX&PTA：地缘扰动，聚酯走强，PX 开工高位、TA 基差偏弱，建议震荡偏强操作 [136][137][139] - BZ&EB：成本支撑，维持上涨，装置有变化、供应稳定，建议震荡偏强和正套操作 [140][141] - 乙二醇：春节前累库压力大，装置有停车和投产，进口或下降，建议宽幅震荡操作 [143] - 短纤：跟随成本端偏强，负荷有下降预期、需求季节性走弱，建议震荡偏强操作 [145][146][147] - 瓶片：跟随成本端偏强，装置有检修和重启，补货动能或放缓，建议震荡偏强操作 [148][149] - 丙烯：成本支撑增强，供应有变化、市场供需有支撑，建议震荡偏强操作 [151][152] - 塑料 PP：聚烯烃边际减产，多单持有，产能利用率有变化、进出口有增长，建议多单持有 [153][154][155] - 烧碱：价格震荡，供应充足、需求平淡、库存有压力、盈利有问题，建议震荡操作 [156][158] - PVC：偏强运行，供应或下降、需求有差异、出口旺盛、成本有变化，建议低多操作 [160][161][162] - 纯碱：震荡反弹，供应增加、需求有韧性、成本有变化，建议震荡操作和套利 [163][164][166] - 玻璃：震荡反弹，潜在点火和需求弱有压制，厂库下降、成本有变化，建议震荡操作和套利 [167][168][170] - 甲醇：强势走高，国际装置开工下降、国内供应宽松、需求有变化，建议低多和关注套利 [171][172][173] - 尿素：宽幅震荡，供应创新高、需求有变化、待发增加，建议谨慎操作 [175] - 纸浆：浆价宽幅震荡，供大于求、需求疲软，建议区间操作和卖出期权 [177][179][181] - 胶版印刷纸：高库存压制涨幅，供需弱平衡，供应减量、需求平淡，建议布局空单和卖出期权 [182][183][184] - 原木：现货稳中偏强，估值分化，成本有变化，需关注需求影响 [185][186] - 天然橡胶及 20 号胶：宏观强势，轮胎开工和库存有变化，建议多单持有和关注套利 [189][191] - 丁二烯橡胶：宏观强势，轮胎开工和库存有变化，建议少量试多、介入套利和买入期权 [194][196][198]