报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以震荡整理为主 ，因12月消费、投资等数据边际走弱，内需有效需求不足，货币宽松预期仍存，国债期货支撑较强，但1月央行实施了结构性降息，短期内全面降息可能性较低，国债期货上行空间受限 [5] 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2603 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 震荡整理 | 短期全面降息可能性下降 [1] | 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为TL、T、TF、TS ，日内观点偏弱 ，中期观点震荡 ，参考观点震荡整理 ，核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理 ，目前处于震荡整理阶段，上下空间均有限 [5]